人民币地位蹿升另一面

　　成全球第二贸易融资货币，但实际意义有限
　　本报记者张子宇实习生汪刘缪露
　　人民币国际地位的蹿升，正在加速。
　　2002年，中国与日本签署了货币互换协议，10年后的2012年，澳大利亚成为中国新的货币互换国。在2013年，中国央行和欧洲央行再次签订额度为3500亿元人民币(570亿美元)的货币互换协议。而在中非贸易中，采用人民币结算的非洲国家已从2010年的5个上升到2013年的18个。
　　最新的消息是，10月3日，环球银行金融电信协会(SWIFT)发布报告显示，人民币已取代欧元成为第二大常用国际贸易融资货币，仅次于美元。人民币的国际化前景似乎愈发光明。
　　但是一些业内人士仍指出无需过度炒作这个数据，人民币的国际化之路依旧任重道远，有许多重要指标如自由兑换等需要完成。
　　中国经济地位助力人民币
　　根据SWIFT公布的最新数据，在信用证和托收等传统贸易融资工具(Letters of Credit and Collections)的使用中，采用人民币作为计价及结算货币的比率已从2012年1月的1.89%增至今年10月的8.66%，市场占有率排行第二。欧元市场占有率则从2012年1月的7.87%降至6.64%，排在第三位。其中，最常使用人民币作为信用证和托收计价货币的首五个国家和地区，分别是中国、中国香港、新加坡、德国及澳大利亚。
　　这个新闻受到广泛追捧。路透社评论，世界第二大经济体正在加速金融改革，推进香港以外的国际金融市场使用人民币，中国希望提高人民币在全球金融体系中的影响力，并减少自身对美元的依赖。人民币在贸易领域中的地位自2009年以来快速地增长，而中国在对外贸易中使用人民币来结算也从2009年的12%增加到目前的近20%。
　　“随着国家经济实力的进一步增强，市场化改革的进一步深化，如能充分发挥上海自贸区的作用，强化金融监管能力，我对人民币国际化持审慎乐观的态度。”中山大学管理学院财务与投资系主任辛宇教授接受时代周报采访时表示。
　　澳新银行(ANZ)大中华区首席经济师刘利刚在2012年认为，美元的地位仍在短期内难以撼动，但人民币渐渐成为一种主要的贸易融资货币，一方面反映了中国官方的推动以及中国巨大的贸易规模，另一方面也反映了市场对人民币的青睐。
　　暨南大学经济学院副院长杜金岷接受时代周报采访时表示目前人民币国际化的条件不错，“国内方面，国内经济情况、外汇储备都在提升，国际方面，欧元区、美元区都在复苏，此时进行人民币国际化，时机是正确的。”
　　SWIFT亚太地区国际收支和贸易市场主管弗兰克?德?普瑞特(Franck de Praetere)表示，“人民币在全球范围内显然已成为主要贸易融资货币之一，特别是在亚洲”，更多中国进出口商及其贸易伙伴采用人民币作为信用证和托收计价货币。
　　“周期性金融危机之后，美国经济地位下降，连带美元霸主地位下降，世界经济格局发生很大变化，新的货币可以挑战美元的霸主地位。同时中国作为第二大经济体，人民币地位上升，符合世界经济可持续发展的需要。从中国本身走向世界的角度，人民币国际化意义重大。从英国首相、法国总理接连访华可以看出中国是一个影响世界经济复苏的经济体，中国经济是否融入世界影响到世界能否摆脱危机。”中山大学岭南学院财政税务系主任林江告诉时代周报。
　　难以撼动美元霸权
　　然而在看到人民币位置上升的同时，仅从贸易融资货币这个数据看，排行第一的仍是美元，占81.08%的绝对优势，8%和80%的差距实在巨大，甚至可以说在这一块把人民币、欧元、日元、英镑等加起来都远远无法抗衡美元。
　　贸易融资货币并不等于贸易用的货币，其是指在商品交易中，银行运用结构性短期融资工具，基于商品交易(如原油、金属、谷物等)中的存货、预付款、应收账款等资产的融资。贸易融资货币是传统的商业银行的很大的一块业务，仅次于存款贷款业务，是第二大收入来源。以进出口商为例，其从接受订单到收发货物到支付接受货款的过程里，存在一个周期即时间差，而不像零售也一手交钱一手交货，企业为了增加业务周转就会向银行进行贸易融资。而过程在于，银行先帮进出口商验货，然后在第一时间把钱打给客户，同时，银行在一定时期后(如30天)才会从另一方那里收取缓交的金额，并收取利息的。尽管要收取利息，但对交易双方来说，会让交易变得更加安全，更加有信任感。银行用它的信用在中间做一个担保。
　　“这个新闻乍一看很厉害，但是实际现在国际贸易上，欧洲进出口贸易比较低，银行也没什么业务，信用度又低，处于萎靡状态。中国相对来说贸易活动比较多，处在活动膨胀期，所以银行开的信用证当然是以人民币来开，但这个并不能反映实质。”中银香港的一位外汇管理人士告诉时代周报，由于人民不能自由兑换，香港拥有规模最大的离岸人民币存款基础—逾7000亿元人民币(合1150亿美元)，那里还是中国内地以外最大的人民币交易中心，这些交易中的大部分都是通过中银香港来进行的。
　　“而且即使以人民币开的信用证，但在结算的时候不一定用人民币，更多地可能还是用美金的。再看看人民币在国际贸易的收支中货币所占的比例，人民币排得很后，所占的比例连1%都不到。所以对于美元来讲暂时是完全没有冲击的，对于日元欧元来说，冲击也不太大。”这位人士继续补充。
　　“有一个事实是8%里，可能有很大一部分是中国的内保外贷，就是虚假贸易，不一定真的是进口商做贸易进行融资，只是一种借钱的手段和名目，正确的数字是很难知道的。”一位大型商业银行内部人士向时代周报透露，“这种数据当中存在一定水分，不能完全作为依据。近两年来进出口贸易商的日子不太好过，内保外代的情况正迅速增加，国家外管局也会出台对策。如果严查的话，未来这个数字可能下降。”
　　而且根据SWIFT的其他数据，人民币的表现并不抢眼。就全球支付货币这块，10月份人民币作为全球支付货币的排名保持在第12位，市场占有率甚至还略微下降，只占0.84%，落后于港币和泰铢。10月份全球支付货币的总金额增长4.6%，但人民币的增长只有1.5%。在交易货币这块，人民币尽管位列第8，但份额不到2%。
　　“除此之外，在解读这个新闻的时候，融资成本也要考虑。不能因为这个数字上升了，就认为人民币在境外融资的时候受到特别的欢迎。因为如果在境外融资人民币，成本虽然低，但利息还是比美元高，所以从成本上来说，没有什么特别意义需要融资人民币。”招商银行外币资产与衍生品交易负责人顾一夫向时代周报指出。
　　国际化关键在自由兑换
　　要成为所谓国际货币，并不是一件容易的事。顾一夫认为：“贸易融资货币并非一国货币在国际上表现的唯一指标，还有其他比这个重要哦的指标。比如美元地位的表现包括有贸易商储备美元、结算上使用美元、国家储备上使用美元等等，这些都是美国经济地位的象征，也在一定程度上给美国带来好处，如让美国企业结算成本降低、结算风险降低，还可以输出通胀。”
　　多位采访对象都表示，如果人民币依旧不能自由兑换的话，那么是无法完成成为主要国际货币的目标。“总体来说，除了贸易融资货币外，购买人民币债券作为国家储备，人民币获得IMF里的特别提款权地位，人民币成为国际结算货币，这几样东西都办成，才能说明人民币在国际上的地位有本质提高。单凭SWIFT这个数据的变化，不见得能有多大影响。”顾一夫分析，“而要完成这些，有一个很重要的条件，那就是需要人民币自由兑换。”“人民币最终会国际化，但要实现这个目标必须要实现资本项目的自由流动，上海自贸区已经实现了这方面的尝试。”杜金岷认为。
　　“需要开放人民币作为资本项目，因为只有人民币自由兑换货币才能使人民币真正国际化。”林江分析，“但如何维护汇率的稳定，又是一个问题，如果中国企业核心竞争力不强，再加上实现人民币自由兑换，那么汇率就难以维持稳定，就容易被索罗斯、巴菲特这样的投机者投机，冲击金融机构的稳定，大起大落的汇率会压抑对外的中小型企业。所以我建议政府放开利率管制，然后一旦实现人民币的自由兑换，央行要出台措施应对可能的汇率波动。”