行情看涨但非常现实

        为了长远健康发展，中国经济近期将不得不吞下几个苦果。除了既得利益外，这是过去改革如此缓慢的一个原因。三中全会表明，新的领导人愿意进行艰难的变革。

　　对此，法兴银行首席经济学家姚玮认为，由于中国存在大量债务问题，因此改革之路将不可避免的坎坷不平，未来的策略轨迹将多次重复今年的模式：决策者强制去杠杆化并加快改革；因此，经济增长减速，同时金融风险提高了；当形势变得过于危险时，决策者会暂停去杠杆化并（通过一定的投资）稳定经济；然后，经济一旦稳定，决策者又会重复上述举措。

　　改革的顺序也非常重要。“在所有改革中，亲商策略（特别是企业自由化）可能会比其他策略更快地产生积极影响，从而有助于抵消去杠杆化阻力、化解金融风险。”姚玮说。

　　“目前，我们可以肯定的是，中国会进行改革，而且速度可能比以往更快。然而，中国仍面临许多未知因素，每项改革的时间表和执行细节，以及各项改革的相对速度。 即使所有改革都按计划进行，但当经历改革阵痛时，政府如何管理市场预期会对中国的发展轨迹造成巨大差异。”姚玮认为，投资者可以看好行情，但也需求真务实。