专栏聚焦存款利率市场化 PE今年有钱无处花

    编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《晚间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为何碧玉。该节目每天从全球海量财经信息中挑选最值得关注的新闻，抢先进行报道及解读，帮助听众一网打尽最新财经头条。

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    易纲阐释存款利率自由化条件 经济能否承受利率上升？

    利率市场化是近日中国金融改革提得最多的关键词。人民银行副行长易纲昨天解读金融改革路线图时指出，要让市场在资源配置中起决定性的作用，这就需要利率市场化改革到位。现在就剩下存款利率，将会在条件成熟的时候推进存款利率的市场化。

    易纲表示，所谓条件成熟，就是要找到一个新的基准来代替央行目前的存款利率。新的基准可能是上海同业拆借利率，也可能是7天回购拆借利率。当商业银行完全习惯用拆借利率加点或者减点来定价的时候，内部资金核算也用市场基准来核算的时候，基本上就可以放开了。

　　在中国国际广播电台环球资讯广播周三播出的《晚间第一资讯》节目中，中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，存款利率市场化要比贷款利率市场化更加困难。

　　赵锡军认为，造成这一现状的主要原因有两个：一是市场主体承担风险能力不同。存款利率涉及到的存款人以个人、居民家庭居多，而贷款的主要贷款户是企业，相较而言企业承担风险的能力要比个人承担风险的能力要强；二是贷款利率已经形成了一些相应的市场基准，如上海同业拆借利率、国债利率等，而存款利率目前还没有形成相应的市场基准，因此在市场化的时候需要一定的时间准备。

    受政府规范银行同业拆借业务影响，近日资金价格持续走高。随着融资条件收紧，10年期国债收益率一度创下近9年以来最高水平。过去几年国内信贷迅猛扩张，在经济去杠杆化的重任之下，市场预期政府能够容忍利率上升。不过也有人担忧，如果融资成本不能及时回落，实体经济是否能够承受因此产生的压力？

　　赵锡军称，融资成本的高低主要取决于资金的供求关系，而利率市场化则是使市场竞争中的价格因素发挥更大的作用，也就是说市场可能会出现分化，如经营状况良好、信用度高的贷款户融资成本可能会降低，反之融资成本则会升高。

    私募基金有钱无处花 橡树欲与信达合作收购不良资产

    美元流动性泛滥导致投资者把大量现金交给了私募股权基金，不过划算的买卖却越来越不好找了。结果是，就像中国的钢铁、光伏行业一样，杠杆收购也出现了“产能过剩”的迹象。

    研究机构发布的数据显示，在连续下降四年之后，今年全球私募股权基金手中掌握的现金超过7890亿美元。 与此同时，今年全球杠杆收购交易额只有3100亿美元，这一方面说明金融危机让PE变谨慎了，另一方面也反映出现在好的投资机会已经不多了。

    金融危机爆发之前的2007年，可以说是私募活动最火爆的一年。当年杠杆收购交易总额达到7760亿美元，同年PE手中还剩下7690亿美元的资金。2008年由于杠杆收购交易量暴跌70%，PE手中8290亿美元的资金成了和平年代的枪弹，根本排不上用场。

    PE的钱来自客户，承诺投入的期限通常不超过5年，是典型的有钱不用过期作废，因此尽管划算的买卖不多，PE仍然有压力将手中的现金投入使用。一些业内人士担忧，PE的“花钱压力”将推高不良资产的价格。

    中国“坏账”银行信达资产还没有正式登陆港交所，不过已经吸引了不少土豪合作伙伴。全世界最大的不良债务投资专家橡树资本，近日和信达签署了合作备忘录，准备利用双方在中国和国际市场的经验，全球范围收购和处理不良资产。

    金融垃圾对一些投资者来说可谓发财良机，而橡树资本就是“垃圾中的战斗机”。举个例子吧，2008年橡树资本在三个月内向不良债券市场投入60亿美元。5年之后，这些金融垃圾给橡树资本的投资者带来了60亿美元的收益。

    我们知道国内大部分不良贷款来自四大银行，而四大银行的垃圾资产由4个专门的“坏账”银行处理，信达就是其中一个。至于橡树资本，据彭博社报道，一直希望在中国寻找“超级便宜的便宜货”。如果与信达合作成功，橡树资本就有机会如愿以偿了。

    《土地管理法》准备全面修改 人头马中国业绩前景转淡

    中国国土资源部今天刊登新闻稿指出，在全面吸收近年来土地管理改革实践和制度创新成果的基础上，做好《土地管理法》全面修改准备。土地管理法修改将统筹开展重点研究，包括完善对被征地农民合理、规范、多元保障机制以及更加突出城乡土地市场统一等方面。

    整顿三公消费令国内白酒市场显著降温，洋酒也不例外。法国人头马君度集团在昨天召开的分析师电话会议上表示，中国整顿奢侈送礼的行动显然会拖累公司前景，预计未来几个月公司在中国市场的经营情况不会出现任何改善。在截至9月30日的6个月内，人头马净利润下滑了20%，主要因为中国市场的干邑白兰地销量放缓。

    尽管经济制裁还没有正式解除，但伊朗已经开始寻找石油投资者了。伊朗石油部长日前接受英国《金融时报》采访时透露，伊朗已经开始直接或者间接地联系欧美企业，邀请它们重新返回伊朗市场，邀请对象包括道达尔、荷兰皇家壳牌等石油巨头。伊朗上周末与国际六方组织达成临时协议，作为收敛核武器发展计划的条件，伊朗经济制裁将部分解除。

    继摩根大通之后，另外一家华尔街大行也因为涉嫌变相行贿受到了美国监管机构的调查。路透社今天报道说，美国司法部正在调查投资银行摩根士丹利，原因是怀疑摩根士丹利通过招聘中国香港以及内地大型企业高管的子女，获得相关承销业务，涉嫌变相行贿。（全景网）