专栏市场无风险利率狂飙 银监会9号文将出？

    编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为成亮。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。 

    节目于每天早上8：24播出，播出频率为：北京FM90.5，广东、香港、澳门均为FM107.1，天津FM90.6，重庆FM91.7，青岛、烟台FM89.8，芜湖FM89.4，合肥FM90.1。

    市场无风险利率狂飙 银监会9号文将出？

    在过去很长一段时间里，债券市场的资金面，是只有金融机构和专业投资者才会关心的话题。但近期债券市场的暴跌，却吸引了很多白领和大妈的目光。因为在利率逐渐市场化之后，居民可以更轻松地拿到接近市场真实利率的收益。

    最近一个多月，以余额宝为代表的货币基金产品年化收益率一直维持在5%左右，已经超过5年定期存款利率的水平。很多人都在问，这就是利率市场化的效果吗？这么高的收益率会持续多久？

    海通证券宏观债券首席分析师姜超11月25日在国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中称，近期国债收益率持续上行，有两方面原因，一是银行行为的改变。受利率市场化影响，银行成本水涨船高，为获得更高的收益，银行倾向于配置高风险资产，导致低风险、低收益的国债利率上升。

   另一方面原因，他指出，央行去杠杆政策降低了银行信贷供给，同时稳增长政策使融资需求居高不下，控货币和稳增长两种因素共同使得无风险收益率持续上升。

    不仅中国大妈在追求高收益，金融机构也是一样的。通过复杂的同业业务通道，这几年银行业投资了不少的非标准债权，以及与融资平台、房地产有关的信托产品。市场预期银监会即将出台规范银行同业负债的9号文，从规模、资本计提等方面控制银行风险偏好的上升。

    对此，姜超表示，银监会9号文代表了未来监管方向。目前银行同业投资降低了资本占用和风险评估，9号文将风险还原，有助银行重新配置资产，改变风险偏好。

   但他也指出，仅有9号文是不够的，目前更需要的是存款保险制度，使银行意识到存款流失风险，这样储户和银行的行为才会真正得到改变。

    根据目前媒体披露的信息，银监会的“9号文”主要是使用市场化的手段，从负债端着手，通过提高资本占用等方式来约束银行同业资产的扩张。分析人士指出，银行目前已经是市场化经营，像一些产能过剩的行业，即使不受约束，银行也不愿意贷款。因此，市场化的手段将能更有效地控制银行的风险偏好。

    新财富最佳分析师出炉 印度面临高通胀压力

    这个周末，国内证券研究分析领域的重要评选——新财富最佳分析师评选结果出炉了。宏观经济领域的最佳分析师姜超刚才已经和大家分享过看法了，接下来我们看看其他研究精英对今年各行业的发展趋势有怎样的看法。

    对于最受关注的地产行业，国泰君安的李品科指出，在大量新增供应的压制下，房地产行业未来的增速将从高位回落。但受需求支撑，价格可能还有上涨空间。其中，单独二胎政策的放开，预计就能带来每年9%以上的需求增长。

    电子产业方面，海通证券的赵晓光认为，虽然目前智能手机的渗透率已经达到50%，但未来消费者将进入换机周期，苹果和谷歌的供应链企业还将继续受益3年。他还特别透露，从苹果供应商的反馈来看，预计明年二季度出货的iPhone6变化将会很大，其中屏幕尺寸将达到4.7寸。

    接下来关注印度。目前印度正面临全球最严重的通胀问题。10月份该国的批发价格指数同比上升了18%，连续第5个月出现两位数增长，已经是新兴市场中通胀水平最高的国家。高通胀压力的主要来源是印度节节上涨的食品价格。

    法国兴业银行指出，印度食品价格的上涨归因于政府的政策困境。印度为各种主要粮食设定了最低保障价格，初衷是刺激农民耕种粮食，并在农作物减产的时候给农民提供帮助。然而，这种政策最终演变成吸引农民选票的工具。即使在收成正常的年度，印度的粮食最低保障价格都在上升。

    在2006年和2013年，印度的粮食最低保障价格分别上涨9.3%和15.7%。因此，法兴银行认为，如果印度不进行改革，那么食品通胀将继续推高该国的CPI。 

    国税澄清房产税传闻 欧元区领袖集体唱好

    新华保险近日发布公告确认，该公司H股股东苏黎世保险已经在11月20号通过大宗交易的方式，以每股25港元的价格售出了手中持有的全部新华保险股票，合计2.9亿股。苏黎世保险成为继汇丰、美银和高盛之后，最新一家减持中国金融企业股权的外资金融机构。

    对于近日有市场传闻称，在上海、重庆试点房产税的基础上，政府后续将在四个城市进一步扩大试点的说法。国税总局房产税改革小组官员表示，没有获悉相关方案。国务院法制办财政金融司有关负责人也认为，房地产税改革将不再是简单扩面试点的问题。

    德国财长朔伊布勒周六表示，目前欧元区已经不存在系统性风险，全球各界不需要再担心欧元区的债务与经济危机会进一步扩散。希腊总理萨马拉斯也表示，希腊的经济实现了超预期的增长，在削减赤字方面也有所进展，已经不需要再申请新一轮的国际援助措施。

    从事互联网销售的中国企业"500彩票网"上周在美国上市后，受到投资者追捧，首日涨幅达到54%。财政部公布的数据显示，今年1-10月份，全国彩票销售额达到2516亿元，同比增长了19.2%。（全景网/成亮）