金融改革助力经济转型

　　郭田勇 丁潇

　　2013年，“十二五”规划继续深入推进，我国步入了经济结构调整和经济发展方式转变的加速轨道，转型已成为当今社会不容忽视的重大课题。

　　回首这一年，作为现代经济核心的金融行业转型大幕已经拉开，在经济社会变化发展的新形势下，金融业必须担负起新的历史使命，未来改革与转型将成为金融行业的主要基调。建设和完善金融体系，更好地服务于经济转型，是当前中国金融界共同的职责和使命。

　　银行业：结构调整是关键

　　在利率市场化、融资多元化以及互联网金融等浪潮的多方冲击之下，2013年，中国银行业虽然业绩增速进一步放缓，但仍保持着强大的盈利能力。今年前三季度，16家上市商业银行平均每日净赚38亿元，净利润同比增速仍接近15%。在盈利稳定增长的同时，银行业的创新步伐也在加快，目前已有11家银行开展了银行资产管理计划和债权直接融资工具试点工作，银行的综合化经营倾向更加明显。此外，自今年7月初国务院发布金融“国十条”，明确提出“尝试由民间资本发起设立风险自担的民营银行等金融机构”以来，迅速出现了争相申请设立民营银行的热潮，目前已有23家民营银行名称获得工商管理总局的预核准，这从一个侧面反映出银行业高利润水平与实体企业经营困难之间的差距。但随着未来中国进入经济转型的攻坚阶段，经济增速将呈现稳中趋缓的态势，且在利率市场化改革渐进深入的进一步作用下，银行业的利润增长水平回归常态已是不可避免。因此，银行业必须紧跟经济结构调整的步伐，加快自身的战略转型和升级。

　　在经济转轨过程中，商业银行在金融行业中的主导地位决定了其是促进经济发展方式转变的中坚力量。银行业必须秉承为实体经济服务的理念，从优化自身的信贷结构、客户结构等方面入手，大力发展小微金融、社区金融、绿色金融、消费金融等特色业务，在进行金融支持的同时实现差异化发展。银行业的结构调整不仅有助于其在日益复杂的经营环境中赢得竞争优势，也能够实现在重点领域和薄弱环节获得帮助的基础上遏制社会资本脱实入虚的产业空心化趋势，从而强化对经济转型的支持。

　　证券业：发挥创新的强劲驱动力

　　近年来，由于经纪业务费率下跌、新业务兴起等因素，证券行业收入结构处于趋势性变化之中，其整体趋势是经纪业务收入的比重逐年下降，而资管业务、利息收入逐年升高。由于从年初至今IPO　一直处于暂停状态，投行业务收入整体受到较大的影响。从今年上市证券公司的三季度报告可以发现，19　家上市券商中有14　家出现投行业务同比收入下降，而上市券商整体投行业务收入同比下降达到42%。过去上市公司“圈钱”行为时有发生，其不规范运作也对参与IPO业务的券商声誉造成了一定的负面影响。在IPO业务尚未开闸之际，面对经济转型时期的特定金融需求，证券行业更应该进行冷思考，在传统业务之外开拓视野，谋求新的业绩增长点。

　　经济转型时期企业并购重组活动的增加和直接融资比重的提升，都将给证券行业带来巨大的历史机遇。一方面，证券行业可以利用资本的力量，用并购的手段整合盘活中国经济的存量，加速完成中国的工业化进程。另一方面，迅速崛起的直接融资市场使得债券业务大有可为。此外，目前国务院已出台了一系列支持政策，将小微企业的发展提升到战略高度，为更好地满足实体经济的融资需求，证券行业恰好可以利用此契机推动战略转型，将创新业务与支持中小企业发展对接起来，积极加入到服务实体经济的行列之中。这既是输血于实体经济的市场需要，同时也是行业创新业务的根本所在，通过在新三板、并购市场、区域股权交易所、债券市场等领域的产品和服务创新，券商可以在交易所市场之外形成新的竞争力，并在资本市场服务实体经济的大格局中发挥重要作用。

　　保险（放心保）业：优化保险资金运用方式

　　在传统银保渠道保费收入萎缩且资本市场无甚起色的情况下，今年保险企业总投资收益率较去年有显著的上升，利润增速也远超国有四大商业银行，这主要得益于险资投资渠道的扩大和保险投资结构的变化。今年保险企业踊跃投资于基础设施建设、养老社区、城市保障房等领域，并不断推出爱情险、中秋赏月险等概念型保险，产品创新层出不穷。未来保险行业还需进一步优化资源配置，以此来加强对重点领域和薄弱环节的保险支持。

　　保险在保障实体经济发展方面具有不可替代的功能，经济结构调整和转型升级中同样需要保险机构发挥其保障和服务作用。具体来说，保险行业应当优化资金运用方式，将资源更多地向小微企业保险服务体系、新型城镇化建设和消费产业、农业生产保障体系等领域倾斜，并积极探索保险资金服务实体经济的新模式、新路径。

　　基金业：顺应新形势与政策导向

　　今年基金行业的一大亮点在于与互联网企业的合作，多家基金公司开始主动“触网”进行全新尝试。天弘基金与支付宝合作推出的余额宝目前规模已达到500亿元，其凭借平均每天5亿元的增速一跃成为规模最大的公募基金；而华夏基金与百度金融平台联手打造的“百发”也受到投资者强烈追捧，上线不久即售罄；此外，14家基金网店在淘宝网陆续亮相，并借助双十一的活动展开了铺天盖地的宣传。当前基金行业紧随金融科技化的潮流，通过涉足互联网金融探索新模式并挖掘新的销售渠道是一种有益尝试，未来更应该朝着经济转型的方向为服务实体经济做出更多贡献。

　　随着“十二五”期间经济转型和产业升级的展开，围绕节能减排、新兴产业等政策导向的新经济领域，蕴藏着较为丰富的投资机会，同时也为基金行业提供金融支持创造了良好途径。成立私募股权投资基金，投资于代表经济增长方式转型、内需拉动方向的大消费制造、教育文化等产业中的企业，是未来的较佳选择之一。基金行业唯有顺应经济发展形势和政策导向，关注经济转型受益行业，才能实现业绩的大幅提升。

　　信托业：防范风险是重要着力点

　　今年房地产信托融资规模接近9000亿元，占整个信托业将近10%的份额。从2012年年初至今，已有十多款房地产信托因流动性等问题暴露兑付风险，占全部暴露风险的信托项目的比例超过七成，近期违约现象更是频繁发生。不可否认的是，房地产业的确为我国经济快速发展做出了巨大贡献，在一些地区甚至已经成为地方经济的重要支柱。但是在当前经济转型的必然需求下，房地产业回报率的持续走高和房地产投资的过快增长挤占了战略性新兴产业和现代服务业的资源，不利于经济效率的提升，并导致行业增长结构失衡、投资消费比例失衡等多重问题，进而影响整个宏观经济的协调发展。在经济转型背景下，推进新型城镇化建设是重要举措，而在此过程中亦离不开信托业的支持。未来信托行业必须做好风险防范工作，以更安全、更高效的形式来支持实体经济发展。

　　当前，一场全面深化改革的大潮正在积聚能量，刚刚闭幕的十八届三中全会向我们展示了未来这场改革空前的深度和广度，金融行业必须以崇高的使命感和勇往直前的气魄来深化改革，为经济顺利转型开辟道路。

　　作者单位:　中央财经大学中国银行业研究中心