经济复苏强于预期 10月PMI创18月新高

　　证券时报记者 许岩

　　昨日，相继发布的中国10月份官方和汇丰制造业采购经理人指数（PMI）双双向好回升。官方PMI连续4个月回升并创下18个月新高，而汇丰PMI也连续3个月回升并创下7个月新高。对此，分析人士指出，经济复苏势头可能强于此前的预期，但是会带来产能过剩风险，经济刺激政策可能要微调。
　　国家统计局公布的数据显示，10月份PMI为51.4，较9月上升0.3个百分点，创下18个月以来新高，并且这也是该指数连续第四个月回升。分项数据中，外界最关注的新订单指数为52.5，连续13个月位于扩张区间。而产成品库存指数为45.6，较9月下降1.8。此外，原材料库存指数升0.1至48.6；主要原材料购进价格指数53.3，较9月回落1.2。
　　“10月份PMI指数继续回升，预示经济增长走稳态势初步确立。”国研中心宏观经济研究员张立群称，新订单指数、产成品库存指数、购进价格指数等分项指标下降，表明企业对未来市场前景仍然比较谨慎。经济基础仍不够稳固，市场引导的内生性增长能力仍然偏弱。
　　而随后出炉的汇丰中国10月制造业PMI终值，从9月的50.2升至50.9，与初值相同，乃连续第三个月处于扩张区间。分项数据中，新出口订单升至51.3的11个月高位；就业指数7个月来首次高于50；此外，生产和新订单指数也都明显上升。
　　“10月汇丰PMI以及官方制造业PMI都显示四季度经济增长势头将持续。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌指出，目前的增长势头在未来几个月仍将持续。一方面，稳增长政策仍在持续，另一方面，制造业增长见底回升，反映在劳动力市场上也有所改善，产能利用率加快也支持生产活动加速后的用工需求的回暖，收入提升也有助于支持未来消费。
　　美银美林发布报告指出，官方和汇丰PMI指数超过预期，暗示经济复苏势头可能略强过此前预计。同时认为，市场对第四季度国内生产总值（GDP）增长预测可能太过悲观，从PMI数据来看，去库存的过程仍未结束，从目前增长势头来看，GDP同比增速很可能在明年上半年反弹至8%附近。
　　花旗经济师丁爽表示，官方与汇丰的中国10月制造业PMI数据都显示制造业出现温和扩张，但是受供过于求影响，产能过剩的危险也在显现。“目前需求能否赶上供应的增加还需要一些时间来观察。但是在货币与财政政策预期收紧的情况下，第四季度GDP同比增速或从三季度的7.8%回落至7.4%。”

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