专栏美联储政策会议前瞻 缩减QE可能性极低

    编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为成亮。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。 

    节目于每天早上8：24播出，播出频率为：北京FM90.5，广东、香港、澳门均为FM107.1，天津FM90.6，重庆FM91.7，青岛、烟台FM89.8，芜湖FM89.4，合肥FM90.1。

    美联储政策会议前瞻 缩减QE可能性极低

    在今年6月份的货币政策会议之后，美联储忽然提出缩减量化宽松措施的计划，让市场吓了一跳。本周，美联储又将公布最新的政策动向和经济评估，但这一次投资者就不必担惊受怕了。多数的分析机构都认为，美联储近期开始缩减债券购买规模的可能性微乎其微。

    受债务上限问题的影响，美国政府本月关门停摆，直到最后一刻才达成了提高债务上限的协议。这次事件将给美国经济带来多大的负面影响，目前还难以确定。分析师们认为，美联储可能会多等几个月，看清楚形势再行动。

    银河期货首席宏观经济顾问付鹏10月29日在国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中称，美国量化宽松延迟退出，无论对外围新兴经济体还是对美国本土，目前来看都是好处大于坏处。   

    从美国本土来看，付鹏表示，目前经济复苏态势仍非常疲弱，而量化宽松退出后带来的基本利率上涨预期，会带动住房抵押贷款和国债利率上行，使本已沉重的美国债务负担雪上加霜，同时也会使带动经济复苏的房地产行业复苏苗头遭到打压。

    对新兴经济体来讲，他指出，金融危机后廉价美元充斥全球，并且造成新兴经济体过热，这种套利资本一旦在退市预期下回流，会造成新兴经济体市场剧烈动荡，从货币到资本市场都会出现资本流出迹象。

    在这种情况下，付鹏认为，美联储是否退出QE成为两难问题，退和不退各有利弊；但就目前来看，如何保证在现有宽松预期下逐步实现退市，这对美联储是个难题。

    除了经济面临的不确定性之外，美联储的人事变动也对政策有一定影响。伯南克的任期将于明年1月届满，奥巴马已经提名了耶伦接替伯南克担任主席一职。由于即将更换主席，美联储的决策者们可能不愿意做出任何重大的政策调整。

    对此，付鹏表示，如何避免维持QE或退出QE的负面效应，这对美联储来说是个两难问题。实际上，他认为，未来几年美联储真正意义上大规模退市的可能性偏小，最多是减少购债规模，也就是使资产负债表扩张速度放缓，但同时也必须通过其它方法来平抑市场过度预期，否则目标仍然无法达成。

    除了缩减债券购买规模的时点，目前市场关注的另外一个问题就是美国什么时候会开始加息。美联储目前设定的加息门槛是通胀率超过2.5%，或者失业率降到6.5%以下。多数分析机构都预计，美联储最早可能会在2015年开始加息，并抬高全球的资金价格水平。

    平台贷绕道影子银行 浑水发声网秦股价腰斩

    重庆银行最近公布了在香港进行首次公开发行的招股说明书，这份600多页的招股书比字典还厚，从中我们可以窥探到近年来迅速扩张的影子银行是怎样影响中小金融机构的。由于监管要求，重庆银行向地方政府融资平台直接提供的贷款在过去四年内基本没有增长，一直维持在110亿左右。

    但是，通过购买信托公司发行的产品，或者证券公司的投资计划，这家银行向地方融资平台提供的资金规模事实上增长超过50%。到今年6月末，重庆银行以上述两种方式向地方融资平台投资了84亿元，此外还持有10亿元的融资平台债券。

    购买投资产品而不是直接提供贷款的好处是，银行可以借此规避信贷规模的监管。截至6月底，重庆银行的贷存比率已经从2011年的72%下降到61%。由于多数这类投资产品都获得另一家银行某种形式的担保，只需要按照25%的比例计提资本金，还可以避开繁杂的贷款审查程序，这种投资方式越来越受到金融机构的欢迎。

    另外来关注中国概念股。在沉寂了一段时间之后，美国知名做空机构浑水又重出江湖了。上周浑水发布了一篇针对中国手机安全企业网秦的做空报告，认为网秦存在“重大欺诈”行为，并强烈建议出售。网秦的股价几乎被一炮打沉，在几个小时内就暴跌了50%。

    浑水的质疑主要包括，网秦大部分的安全产品收入和账面上的现金都是虚构的，该公司的市场占有率只有1.5%而不是55%，用户数量只有25万人，而并非公司声称的600万人。虽然网秦立刻对指控做出了回应，但市场没有买账，该公司股价第二天又下跌了12%。

    借助这次成功做空网秦，浑水公司再度打响了招牌。今年7月，浑水曾经试图做空美国电塔公司，但是市场不为所动，该公司股价反而还上涨了。这次，浑水挑对了对象，网秦公司的股价今年以来已经上涨接近3倍，市场自身的调整需求被做空报告引爆了。即使经过连续暴跌，现在网秦的股价比年初还是要高很多。

    俄罗斯减持黄金仓位 百度理财产品受热捧

    国际货币基金组织的数据显示，俄罗斯央行9月削减了黄金储备，是今年以来首次减仓，墨西哥央行则已经连续17个月削减黄金持仓。今年以来国际金价累计下跌了19%，对全球经济复苏的预期导致投资者撤离黄金市场。

    蓬勃发展的互联网金融产品引发了投资者的追捧。昨天上午上线的百度理财在不到5个小时的时间里，成功销售超过10亿元的理财产品，参与购买的用户超过12万。由于访问用户数巨大，百度理财的网页一度陷入崩溃。

    中国电信昨天公布，公司第三季度盈利45亿元，较上年同期增长20%，主要原因是公司控制支出以及移动用户数量增加。第三季度公司收入为807亿元，较上年同期增加12%。

    中国人民银行征信中心的公告显示，从昨天开始，个人通过互联网查询本人信用报告的试点范围进一步扩大到北京、广东等9个省市。在完成注册和身份验证后，居民可以查询到自己的借用卡账户数、住房贷款账户数、发生过逾期的账户数以及欠税记录、电信欠费记录等。

    国家电网公司副总经理杨庆近日表示，随着经济增长方式转变和能源利用效率提高，中国在2020年至2030年的能源需求年增长率预计将降至1.8%。杨庆指出，目前没有正式的官方预测，但一般认为在2030年到2040年之间，中国的能源需求可能会见顶。（全景网/成亮）