外汇占款增加+财政存款投放 央行有望重启正回购

见习记者 李研 本报记者 王冠 北京报道

    继上周暂停14天期逆回购操作后，10月22日，央行在公开市场未进行任何操作，这亦是7月底逆回购重启后的首度中止。

    今年6月，流动性危机让市场猝不及防，资金利率不断攀升之际，央行也于7月30日在公开市场进行了自春节以来的首次逆回购操作。此后，央行基本上保持着每周7天期、14天期逆回购操作“锁长放短”的节奏。

    央行周一曾进行7天逆回购询量，本周公开市场无正回购和央票到期，有580亿元逆回购到期，公开市场存在自然资金净回笼压力。

    央行21日数据显示，9月外汇占款增加1263.62亿元，比8月多增990.4亿元，延续上月回升走势并创下今年5月以来新高。央行新闻发言人上周指出，近期贷款增速相对还是较快，特别是在外贸顺差继续扩大，外汇大幅流入的情况下，货币信贷扩张的压力仍然较大。

    此外，据中国银行战略发展部一位研究员预计，今年11-12月还将有1.2万亿-1.5万亿元的财政存款投放，亦将为市场注入流动性。

    22日举行的招商证券投资者会议上，招商证券宏观研究主管谢亚轩提醒，第四季度每月新增贷款极有可能在1000-2000亿之间，而在外汇占款增加和财政投放增加的双重因素影响下，央行有望重启正回购，年内货币政策将继续中性维稳。

    据新华08快讯统计，自9月以来，央行在公开市场操作规模已经显著收缩，9月公开市场净投放仅160亿元，较8月的2150亿元大幅缩水。国庆假期结束后，央行已经由净投放逐步收缩至上周净回笼445亿元。

    谢亚轩称，6-9月的央行外汇占款高于金融机构外汇占款全口径统计，原因可能是金融机构自身购汇、代客结售汇以及储备收益进入央行资产负债表。

    反观中国金融机构外汇占款，今年前5个月，外汇占款增加额保持平稳；6月和7月，受美联储量化宽松退出预期和中国经济疲软影响，外汇占款由增加变为减少；8月份情况略有缓和，9月份变为大幅增加。

    此外，据申银万国分析师测算，9月“热钱”跨境流入14.2亿美元，比上月多增276亿美元，扭转此前资金连续4个月跨境流出态势。9月当月我国贸易顺差收窄至152亿美元，顺差环比回落44.7个百分点，全国实际使用外资88.4亿美元，环比增加5.5个百分点。

    上海银行间同业拆借利率（Shibor）也在一定程度上反映了外汇占款增加和财政存款减少，流动性状况相比此前已有明显改善。9月份，同业拆借和债券回购加权平均利率分别为3.47%和3.49%，日平均利率高点与月平均利率的差距仅50~60个基点，远低于近年来季末平均约200个基点的波动幅度。