880亿逆回购缓解季末压力 资金面“紧平衡”料将持续

    “现在忙着借钱，资金面不是太乐观。”某股份制银行资金部门人士对《第一财经日报》表示。
    季末、节假日，这两大因素已经构成市场资金面趋紧的主要因素。9月24日，央行公开市场业务交易公告显示，以利率招标方式开展了逆回购操作，规模为880亿元，期限为6天。
    本报记者采访的机构资金部门人士均表示，在这个敏感的时间点，央行放量逆回购操作，主要是为了平抑季末以及节假日的流动性，缓解市场资金面压力。
    不过，对于第四季度的市场流动性的情况，另一股份制银行资金交易员对本报称，不会像6月份那么紧，也不会太宽松，总体预计还是持续“紧平衡”的局面。
    天量逆回购
    9月末，市场资金面紧张已经非常明显。
    根据中国货币网的统计，9月23日，隔夜、7天、14天、1月的Shibor利率就出现了全面的上升。昨日，7天Shibor利率再跳升20.8个基点至4.44%，14天利率跳升45.33个基点至4.8%。
    “14天的Shibor利率之所以跳升比较厉害，主要在于银行为应对国庆长假需要筹备相应的资金，对这个期限的资金需求比较多。”上述股份制银行资金交易员表示，这个阶段的资金紧张，是一个季节性的因素，比较正常。
    央行在昨天实施880亿元的逆回购额度，创下了自2013年春节以来的新高。根据央行的公告，在今年春节前夕的2月5日和7日，央行放量逆回购分别为4500亿元、4100亿元，此后的逆回购操作规模均未超过800亿元。9月份以来，央行的逆回购操作均是100亿元规模，上周二的发行更是地量，仅80亿元。
    不过，在上述资金交易员看来，此次央行880亿元的逆回购规模，并非为市场“注水”，而是帮助银行平稳度过季末。
    值得注意的是，央行此次逆回购操作除了规模创新高之外，其期限也较以往7天、14天的惯例有所改变，变为6天。
    该资金交易员称，6天的期限正好在9月30日到期，并未跨越到10月份，也是为了避免10月初到期的回笼压力。并且9月30日为季末最后一天，银行过节资金等基本备付到位，兑付的压力不会太大。
    截至目前，从本周的公开市场操作来看，央行实现净投放。昨日，隔夜拆借利率也结束了自9月中旬以来的持续上涨趋势，下跌20.06个基点至3.61%，资金面或出现相对的缓解。
    “紧平衡”料持续
    “我认为，央行880亿元的逆回购特意没有跨越到10月份，是一个短期的操作，这可能透露出央行希望金融机构能够通过自己来解决流动性的问题。”文章开头提及的股份制银行资金部门人士对本报表示。
    据Wind资讯数据，9月份的5周中，有1270亿元的票据到期，逆回购规模1360亿元，央行投放量达到2630亿元。同期，票据发行规模为851亿元，逆回购到期规模2370亿元，回笼资金为3221亿元。全月央行净回笼资金591亿元。
    上述股份制银行资金交易员表示，从央行对市场流动性管理态度明确之后，预计不会再出现6月份那种资金面紧张的情况。不过，总体上，第四季度市场流动性依然会持续“紧平衡”的局面。
    “9月末的资金紧张有季节性，如果到10月份还紧张的话，第四季度的资金面可能会出现紧张加剧的情况。”上述股份制银行资金部门人士分析称，同时还要关注外部因素的影响，如“热钱”流出的影响。
    央行数据显示，8月份外汇占款数据较上月增加273.2亿元，扭转负增长的局面。上述股份制银行资金部门人士表示，第四季度市场是否会出现流动性问题，还有很多不确定因素，例如美国退出QE的时间现在推迟，不过是迟早的事情。如果第四季度中美国宣布退出QE，必然会加剧热钱外流，市场流动性问题也会随之出现。
    从今年央行对市场流动性的管理态度来看，一位银行业分析师对本报表示，央行在第四季采取降准、降息的方式来放松市场流动性的措施可能性比较低。针对市场流动性的变化，央行可能会更多地采取公开市场操作进行短期的调节。