8月货币数据显示经济企稳迹象

新增人民币贷款7113亿元　广义货币M2同比增14.7％

　　9月10日，中国人民银行发布8月主要金融数据显示，8月份新增人民币贷款7113亿元，截至8月末，广义货币M2同比增长14.7％。相关数据显示，中国经济正在企稳。
　　8月，人民币贷款较7月多增114亿元，较去年同期多增74亿元。人民币贷款余额同比增长14.1％，分别比7月末和上年同期低0.2和2.0个百分点。对此，交通银行金融研究中心的鄂永健、徐博表示，虽然贷款余额同比增速略有放缓，但按照全年3∶3∶2∶2的投放节奏计算，三季度每月的新增贷款投放应在6000亿元左右，且8月基数效应较7月低0.16个百分点，故8月信贷投放实际并不少。“这一方面是因为随着一批项目开工建设，下半年宏观经济逐步企稳，信贷需求有所转好；另一方面，当月存款增加较多，存款形势较好也促进了信贷投放。”
　　值得注意的是，8月对公贷款增加3732亿元，较7月少增188亿元。其中，中长期贷款增加2312亿元，环比下降119亿元；短期贷款增加1464亿元，环比下降820亿元；票据融资减少125亿元，环比减少916亿元。对公中长期贷款余额同比增速为8.6％，较7月提高0.41个百分点，显示社会信贷需求上升，是宏观经济企稳的信号。
　　8月社会融资规模为1.57亿元，同比多增3212亿元；1至8月份融资规模总计12.54万亿元，同比多增2.46万亿元。1至8月社会融资规模同比增加24.5％，增速比1—7月上升0.4个百分点。今年年初以来社会融资规模增速大幅度放慢的态势得到逆转。
　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇认为，从月度社会融资规模的结构看，社会融资规模大幅度超预期主要和未贴现的银行承兑汇票的大幅度增加有关。当月未贴现的承兑汇票增加3045亿元，同比多增3891亿元。未贴现的银行承兑汇票的规模大幅度增加，原因可能有两个方面:一是企业交投活跃，对资金的需求增加；二是银行没有合适的信贷额度，企业只得暂时通过银行承兑汇票来获得所需要的资金。“如果是这样的话，这些增加的未贴现的银行承兑汇票有可能在3—6个月之后转变为银行的贷款。综合考虑，我们维持2013年社会融资规模为18.9万亿元，增长19.9％的预测不变。”
　　星展银行高级经济师梁兆基表示，由于最新贸易、通胀以及PMI数据均比预期来得好，市场对中国经济突然又变得乐观。而两个月前，市场对中国经济感到悲观，认为经济在硬着陆的边缘。
　　不过，梁兆基表示，随数据变化的市场情绪并不能全面地反映现状，“我们预计，直到年底，中国经济将保持7.5％的稳步增长，但这不算是可持续的V字型回弹。现今中国政府的宏观经济管理原则为支持经济增长底线，而并非快速回弹。宏观经济政策会是审慎的，而财政政策则会是偶发的。存款准备金率目前还处于历史高位。此外，自6月的‘小流动性危机’以来，本地利率在利率市场化加速下，呈现上升趋势。综合来看，目前欠缺有利的政策来推动可持续的回弹。保持现状是政府主要的策略。”
　　李慧勇也表示，8月总体经济数据比预期要乐观，使得三季度经济增长可能好于预期的7.6％，或为7.8％，“但由于两方面原因，我们维持4季度经济增长7.5％，略有回落的判断不变。即:新兴经济体增长疲弱，增加了中国出口的不确定性；作为最重要的最终需求的房地产投资增速放慢，可能对投资增长构成压力。”
　　澳新银行大中华区首席经济师刘利刚则认为，8月实体经济数据明显好于预期，这也有利于延续近期的市场反弹。贸易数据也延续了自7月以来的上行趋势。目前来看，第三季度GDP增速高于7.5％。
　　尽管CPI同比增速低于上月，但事实上，通胀势头却在8月有所上升，其主因是受到食品价格上升的推动。伴随着洪水的逐步消退，食品价格的上升势头也将受到一定的控制。PPI连续18个月为负值，这也表明整体通胀压力仍然较为轻微，其对CPI的传导效应在短期内也不会十分明显，“我们维持中国经济将在今年同比增长7.6％的预测，并可能会有一定的上行。”
　　9月10日，德意志银行再次上调中国GDP增长预测。这是继8月22日的上调之后，德意志银行第二次提高中国增长预期。德意志银行将今年中国第三季度和第四季度GDP增长预测分别提高至7.9％和8.0％。而此前对这两个季度的预期增长是7.7％和7.8％。德意志银行还将2014年对中国经济增长的预测从8.5％提高到8.6％。
　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，引起这次上调的一个具体原因是最近发布的8月工业增加值数据，该数据同比增长10.4％，远高于市场预期。即使9月的工业增速降至10％，第三季度的平均工业增长率应该也能达到10％。这表明第三季度GDP增长将从第二季度的7.5％增至7.9％。
　　复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受记者采访时表示，从8月新增信贷规模略超市场预期以及社会融资规模远超市场预期的情况来看，“金融脱媒”现象更加明显，越来越多企业正在通过发行债券等非信贷渠道获取所需资金。王尧基指出，虽然企业资金需求旺盛预示着国内经济正在企稳回升，但值得注意的问题是，社会融资规模增长势头远快于国内经济企稳回升的势头，因为企业获取资金的相当部分是为了“借新账、还旧账”，而非用于扩大再生产。