专栏放松货币未必有利 金融改革也要防风险

    编者按:本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成,节目主编为成亮。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事,第一时间进行深入浅出的分析,迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时,连线顶尖经济学家,深入繁杂信息与不同观点的内部,为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。

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   放松货币未必有利 金融改革也要防风险
 
    国务院总理李克强昨天会见了出席2013夏季达沃斯论坛的企业家代表，并回答了他们的提问。在谈到增长放缓的问题时，李克强指出，在经济下行压力加大的时候，有一种选择就是调整宏观经济政策，增加赤字，放松货币，这可能会起到短期效果，但是对未来未必有利。

    中国农业银行首席经济学家向松祚9月11日在国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中称，新一届政府执政以来，一直强调避免盲目出台简单的刺激政策，不分经济结构、不考虑经济内在增长机制，依靠货币扩张和财政刺激来维持高速增长。

    他指出，作出以上正确决策主要是基于两点考虑。一方面，简单的货币扩张和财政刺激本身并不能提高经济增速，2009年我国宽松政策曾使我国经济增速达到12%，但随后很快放缓，说明经济有其自身规律，单靠刺激难以达到提速的效果。另一方面，从这些年的经验教训来看，简单刺激只会加剧经济结构失衡，目前很多产业出现产能过剩，“两高一剩”产业仍在扩张，这意味着财富的毁灭而不是扩张。

    向松祚认为，在此背景下，预计未来财政和货币政策会注重结构调整，在信贷方面强调盘活存量、用好增量，在基础货币上强调稳健，今年以来货币政策一直在此基础上运行。但他指出，前8个月M2增长速度仍然相当快，已经偏离了年初制定的13%的增速目标，意味着从四季度起，货币供应可能呈现稳中偏紧态势，否则很难完成年初目标。
 
    此外，对于市场关心的金融改革的话题。李克强指出，中国30多年来的改革一直是渐进式、探索式的前进,未来中国将继续推进利率市场化、资本市场多元化发展、金融领域的对内对外开放以及人民币资本项下的可兑换。
 
    李克强强调，改革的进程要与中国经济的实力、金融体系成熟的程度和监管能力相匹配。改革当中一个重要问题是要防范金融风险。目前管理层也在研究建立存款保险制度，把防范风险的工作做到位了，金融市场化改革的进程就会进一步加快。

    对此，向松祚称，渐进式、探索式改革是中国改革历程中非常宝贵的经验，金融改革目标不仅仅是要加大金融行业的活力，防范风险是金融行业永恒的主题。他表示，这些年来，我国包括影子银行、利率市场化、商业银行改制上市等探索在内的金融改革效果正面，但客观上也存在一些风险。

    向松祚表示，中国（上海）自由贸易试验区将实现人民币离岸市场和债券市场的双向流动、资本项目开放以及对外投资放宽，需要通过试验来观察其中所有重大金融改革是否会对全国金融市场造成巨大动荡，从试验中总结经验教训后推广。他指出，我国金融改革的方向早已确定，但在资本账户开放、人民币国际化等重要项目上完全缺乏经验，需要渐进、慎重地比较、探索，这与推进改革并不矛盾。
 
    对于经济体制改革的问题,李克强总理指出,经济体制改革关键是要处理好政府和市场、社会的关系。市场能做的就让市场去做,社会可以做好的就让社会去做,政府管好自己应该管的事情,让市场发挥应有的作用,激发更大的活力,这样才能形成经济持续发展的内生动力。
 
    地产大佬争论楼市 两融扩容打压小盘股?
 
    楼市持续高温之际,行业大佬们的看法却各不相同。刚刚成为中国首富的大连万达董事长王健林昨天对国内楼市表达了乐观的看法。他认为,中国房地产市场不太可能在美联储缩减债券购买计划时遭受流动性紧缩的冲击。虽然流动性紧缩会推高利率,但不会上涨太多,同时中国房产商的利润率高于全球平均水平,利率上涨一到两个点对大型房产开发商的冲击非常有限。
 
    另外一位地产界名人任志强的观点则更加直接。最近他表示,今年开发商并不存在资金紧张的问题,如果银行需要钱,可以向开发商借。在给银行当了几年孙子以后,住宅销售的回暖让开发商显得底气十足。
 
    不过,万科的王石态度就较为谨慎了。他最近在微博上写道,"精明的李嘉诚先生在卖北京、上海的物业,这是一个信号,小心了"。而刚刚拿下北京地王的融创中国董事长孙宏斌在看到这条微博之后忍不住吐槽,对王石的判断表示十分惊讶。
 
    另外来关注券商行业的动向。最近沪深两个交易所发布通知,宣布再次扩大融资融券业务标的证券的范围,标的股票由原有的494只增加到700只,这有望进一步加快券商两融业务的发展。
 
    申银万国的统计数据显示,在今年上半年券商行业实现的785亿元营业收入中,来自两融业务的利息收入达到67亿元,占比8.5%。同时,两融交易产生的佣金收入约为35亿-40亿元。两者合计的总收入已经突破百亿元。
 
    另外,这次扩大标的把一些高估值的创业板牛股也纳入其中,引起了市场的讨论,是不是要打压小盘股的炒作。但由于目前融券交易存在的各种障碍,投资者想做空牛股并不容易。股价高估的时候,券商不愿意持有这些股票,更不愿意借出来做融券交易。而在香港市场,投资者如果想做融券,证券公司可以帮忙联络持有股票的客户,只发挥中介的职能。所以这次一些牛股放开做空,市场普遍认为影响不会太大。
 
    8月中国经济数据强劲 欧元区就业短期难改善

    昨天出炉的多项经济指标全部好于市场预期,为下半年经济增速扭转下滑趋势提供了良好的开端。统计局公布的数据显示,8月全国规模以上工业增加值同比增长10.4%,增速环比提升了0.8个百分点,创下年内最高水平。此外,8月的社会消费品零售总额同比增长了13.4%,增速较7月加快0.2个百分点;城镇固定资产投资同比增长21.4%,增速较7月加快超过1个百分点。
 
    周二公布的一项就业调查报告显示,虽然欧元区今年可能走出经济衰退,但失业率不会快速下降,因为企业招聘员工的意愿并不强烈。这项针对全球企业的调查显示,近期企业招聘意愿呈上升趋势的国家有所减少。其中欧洲企业的招聘意愿最低,尤其是意大利、西班牙和爱尔兰。
 
    中国汽车工业协会昨天公布,8月份国内的汽车销量较上年同期增长了10%,达到165万辆。其中乘用车销量为135万辆,同比增长11%。夏天通常是汽车销售的淡季,但今年的夏季汽车销售显得相对强劲。
 
    意大利国家统计局昨天公布,意大利第二季度经济萎缩程度超过了之前的预期,经季节性因素调整后该国第二季度经济环比下滑了0.3%。不过,意大利政府预计未来整体经济将不会再出现萎缩,甚至可能在年底实现温和扩张。（全景网/成亮）