似曾相识燕归来——对上海自贸区的思考

　　自贸区概念成为近期市场最大的热点，然而在市场如火如荼的同时，上海自贸区的背景、特点、意义以及内容究竟为何？

　　投资与理财 童第轶

　　8月22日，商务部消息称，近日国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区。随后，自贸区概念股闻风而动，先是上海概念股喷发，再是天津、重庆、厦门、深圳等地概念股接力。

　　首先看一下背景：一方面，本世纪初以来，全球贸易活动持续深化。2002 年新西兰、新加坡、智利和文莱发起设立亚太自由贸易区，2005 年这一自由贸易区协定转变为跨太平洋伙伴关系协议（T P P），随后，美、澳、日等国家相继加入这一协定，美国与欧盟还宣布正式启动自由贸易协定谈判。相比之下，中国虽然在本世纪初成功加入WTO，且随后对外贸易高速增长，但外贸模式总体上比较粗放，仍需要进一步深入到国际贸易中去。另一方面，中国经济结构面临转型调整。过去十几年，土建经济与粗放的对外贸易是中国经济发展最基本的模式，而这一模式逐渐走到尽头，寻找新的经济增长模式与增长点变得极为迫切。自由贸易区的设立，有助于我们在更深入全球贸易模式下，探索新的经济增长点以及相应的管理、法制建设。

　　其次看一下特点：上海自由贸易区定位为全球贸易中心，相比此前的保税区、前海特区等，明显更高一筹。从区域面积来看，上海自贸区面积为28 平方公里，而前海特区面积仅15平方公里，前者面积是后者的近两倍，更大的规模将更有利于容纳更多的企业。从未来可能的管理模式来看，上海自贸区应该会采取“境内关外”的总体模式，它比此前的保税区则是更进一步。从业务方面来看，上海自贸区将比此前的保税区增加离岸金融、离岸贸易、离岸外包、转口贸易等，相比前海也多了离岸贸易等方面业务。

　　再次看一下意义：从定义看，自贸区已从此前上海自由贸易区转变为中国（上海）自由贸易区，使得自贸区影响和政策内涵从此前单独的上海区域，覆盖到全国范围。中国（上海）自由贸易区建设的意义在于，它将有利于培育我国面向全球的竞争新优势，构建与各国合作发展的新平台，拓展经济增长的新空间，打造中国经济“升级版”。上海自贸区并不仅仅是金融等几个产业的“试验田”，也不仅有利于带动长三角相关产业发展，更是具有对内对外的重大意义。对内有助于形成可全国推广的产业发展、管理、法制建设等经验，促进中国产业升级；对外则可能获得自由贸易区发展管理经验，推动中国加入TPP 等国际自由贸易协定，进一步深化对外开放。

　　最后看一下内容：目前上海自由贸易区建设总则与细则虽未披露，但业内专家预计至少将在金融改革与资本项目放开、税收与税制改革等方面有重大突破。上海近日也出台了4 2条金融改革措施，重要内容包括：鼓励并降低创新型公司融资财务门槛；对实施产能整合的企业探索优先股发行；推动信贷资产证券化常规化运作；推动跨境人民币结算业务发展；研究开展个人境外投资试点；探索民营银行、金融租赁公司、消费金融公司；探索银行不良资产转让常规化路径，等等。

　　总之，上海自贸区的设立无疑是我国经济体制改革的重大突破，管理层希望以此来带动国家整个经济体制的改革力度。但证券市场往往是以预期炒作为常态的，上个世纪九十年代初期浦东概念股风起云涌，热潮过后仍是一片狼藉，就是一例。因此，对待这个新生的有相当力度的炒作热点，原则是早参与比晚参与好，少参与比多参与好。但概念炒作不比有业绩增长、后劲十足的公司，它的特性就是来如迅雷，去似闪电，所以适度参与，见好就收，无疑是明智的选择。