中国将在长短期政策中把握平衡

　　种种迹象显示,中国经济明显企稳,但在企稳背后,也暗藏隐忧。对此,宏观经济政策会作何调整?

　　进入8月以后,中国经济明显企稳。9月4日公布的中国8月汇丰服务业PMI终值为52.8,创五个月新高,显示服务业活动进一步扩张,此前公布的中国汇丰PMI与官方PMI同步前进,也显示中国经济稳增长政策进一步显效。种种迹象显示,中国经济暂时度过了最艰难的阶段,完成全年7.5%的经济增长目标无虞。

　　经济数据转好增强了中国政府的底气。日前,国家统计局、财政部及发改委等官员纷纷唱好经济前景,比如国家统计局力挺下半年经济,称今年经济增长7.5%的目标能实现。多家国际投行也纷纷调高今年中国经济预测,如9月3日,高盛将今年中国经济增速预测从原来的7.4%上调至7.6%。反映出市场对中国经济信心渐增。

　　中国经济8月企稳回升,很大程度上得益于近期中国经济政策的变化。中央虽对经济调结构未松口,但对稳投资却松手,借推动铁路、城轨、环保等以撑经济。中国新一届政府近期力推投资,除因经济动力放缓的内部因素外,更关键应是外部因素,就是提防美联储将在9月起缩减购债,令过去4年涌进亚太的天量热钱回流,冲击区内经济,故急打预防针,稳投资增强免疫力。从国际资金近日小量撤离,印度、印度尼西亚等新兴经济体风声鹤唳,中国却反受追捧的局面看,中央投资策略似乎奏效。

　　在当前中国经济形势和经济政策处境微妙之际,来自中央决策层的信息对于判断形势和政策走向十分重要。9月4日,国家主席习近平在出访中亚四国,并赴俄罗斯出席二十国集团(G20)峰会前夕,接受了五国媒体联合采访,期间谈及了中国经济形势的问题。习近平指出,中国经济基本面良好,今年上半年中国GDP增长7.6%,与其他国家相比,经济增长处于高水平。在9月3日的中国—东盟博览会开幕式上,国务院总理李克强也作出了同样乐观的表态。李克强表示,上半年中国经济保持稳定运行。近期数据显示,中国就业和物价稳定,粮食丰收在望,工业生产、进出口、利用外资等主要指标有一定的回升,市场预期明显向好,信心在增强。两位领导人对当前中国经济形势的基本判断,向外界释放出中国经济企稳的乐观信号,有助于巩固各方对于中国经济增长的信心。

　　令人关注的是,在中国经济企稳背后,也暗藏着一些隐忧,主要有四方面:一是投资效益有疑。中央虽强调新投资将集中在铁路、环保等薄弱环节,不会走重复建设老路。不过,地方政府有极强的投资冲动,在大兴土木大搞政绩工程下,中央能否把好审批关卡,保障地方新投资项目的效益?二是楼市泡沫风险加大。中央放松房地产调控,借稳投资的方式稳增长,迹象日益明显。在此背景下,会否令已经过热的一线城市楼市更高烧难退?三是地方债风险上升。中央虽指将向民企开放铁路、能源等垄断领域的投资,但政府主导投资的格局短期内仍难扭转。中央着力推进的部分基建,如废物处理、地铁等,对经济民生纵然有长期效益,但也会增加地方债中短期压力,风险升高。四是产能过剩问题。据统计,目前24个行业中,有22个行业存在着严重过剩产能。

　　多方面信息显示,中国的制造业已经面临重重困难,如果这种趋势持续下去,那么中国推进产业发展的诸多政策可能最终落空。

　　可喜之处在于,中国经济的风险已经引起中央重视。习近平表示,我们确实面临地方政府债务、部分行业产能过剩等困难,但这些问题都处于可控范围之内,我们有能力处理好。李克强指出,我们清醒地认识到,前进中还面临不少严峻困难和挑战,有些是可以预见的,有些是难以预见的。但我们有条件、有能力完成今年中国经济社会发展的主要任务,而且有决心为明年、为未来、为中国经济长期持续健康发展奠定良好基础。透过两位领导人的表述,不难看出中国领导人并未因经济企稳而盲目乐观,依然冷静地看到中国经济所面临的困难,同时也表达了对战胜困难的信心。而对地方债的表态基本说明中央已经掌握了基本情况,通过给地方发出警醒,止住未来的过度扩张趋势。

　　对市场来说,更重要的是,基于当前经济形势的判断,中央今后在宏观经济政策上会有何种调整?习近平指出,在宏观经济政策选择上,我们坚定不移地推进经济结构调整,推进经济转型升级,宁可主动将增长速度降下来一些,也要从根本上解决经济长远发展问题。李克强则称,我们审时度势,沉着应对,稳定宏观经济政策,及时明确经济运行的合理区间,科学把握宏观经济的政策框架。我们坚定不移地朝着这个方向推进,即使在下行压力增大时,也是以改革的措施解决前进中的问题,以结构调整的方式保证经济在合理的“下限”与“上限”之间运行。从中央高层对宏观经济政策的表述来看,显然均指向宏观经济政策的“远近结合”,强调转型升级,以改革解决前进中的问题。这意味着,中国政府将在长短期政策中把握平衡,既不因暂时的经济下行出台大规模刺激政策,也不坐视经济增长滑出“下限”。