专栏信贷证券化试点扩大 百万亿资产谁接盘

    编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为成亮。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。  
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    信贷证券化试点扩大 百万亿资产谁来接盘?

    被认为是盘活存量信贷重要一步的资产证券化即将获得推进。昨天国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定进一步扩大信贷资产证券化试点。信贷资产证券化，就是把银行对企业的债权打包出售给机构或者个人投资者，从而使银行获得额度发放新的贷款，而投资者则能获得接近于贷款利率的收益。
 
    因此，资产证券化对于盘活当前大量沉淀的金融资产有着重要意义。国务院指出，优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易，在加快银行资金周转的同时，为投资者提供更多选择。要在资产证券化的基础上，将有效信贷向经济发展的薄弱环节和重点领域倾斜，特别是用于“三农”、小微企业、棚户区改造、基础设施等建设。
 
    但是考虑到中国银行业的庞大，其他金融同业例如保险公司，并没有大规模承接银行资产的能力。如果依靠居民的理财资金，又会造成存款流失，同样限制银行发放新贷款的能力。百万亿的银行业资产，谁来接盘? 

    中国农业银行首席经济学家向松祚8月29日在国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中称，资产来源并非资产证券化的障碍，严格意义上，任何资产都可以证券化，不局限于银行发放的贷款，也包括保险、信托等金融机构以及企业资产等；所谓证券化，就是将资产转变为标准化合约，使其能够在公开市场上自由买卖，这样参与的投资者范围非常广泛，除机构投资者外，普通投资者也可参与。

    他认为，具体到我国来看，目前大量金融资产为银行贷款资产，要盘活的也为这一部分，主要存在两个障碍。一方面，优质资产风险低且收益好，商业银行卖出意愿并不强，因卖出即意味着失去收益权，造成银行进行证券化的资产多为次级资产、甚至风险很高的垃圾资产的问题。另一方面，向松祚强调，需建立好的资信评估机构，否则证券化资产难以获得标准化合约，资产证券化也很难得到扩展。

    此外，资产证券化只是解决了资金期限错配的问题，对于部分效益低下的信贷项目，利息支出的积累将会拖累经济的效率，特别是未来几年全球可能进入加息周期。

    对此，向松祚表示，目前银行部分资产质量不佳，卖出后回收资金的投向仍要根据市场原则来考虑。尽管投资者希望能够投向中小微型企业，但客观来看，中小微型企业风险也很高，银行要收取很高的成本才愿意投入，因此资金投向仍然必须依靠市场自身来调节。

    虽然有着种种优点，但是资产证券化也是引发上一轮全球金融危机的罪魁祸首，因此对风险的管控必不可少。国务院会议指出，要充分发挥金融监管协调机制作用，完善相关法律法规，统一产品标准和监管规则，加强证券化业务各环节的审慎监管，及时消除各类风险隐患。风险较大的资产不纳入试点范围，不搞＂再证券化＂，确保不发生系统性区域性金融风险。
 
    德国与希腊隔空斗嘴 印度卢比再创新低

    最近希腊和自己的大债主德国又开始较劲了。之前希腊财政部长就说，希腊可能需要大约１００亿欧元的新一轮援助，但不会接受新的紧缩措施。意思就是，你必须借钱给我，但是不能提新的要求。德国财政部长随后表示，这个很难做到。
 
    而在昨天的一个公开演讲上，德国总理默克尔更是当众表示，从来就不应该让希腊加入欧元区。这个略带情绪性的语气让人怀疑德国是不是准备和希腊翻脸了。有可能，不过我们注意到，德国在９月份马上就要进行大选了，而让希腊加入欧元区的并不是默克尔，而是她的前任，反对党领袖施罗德。默克尔的表态更像是在攻击反对党过去的错误，为自己拉票。
 
    另一方面，由于希腊问题拖延多年一直没有解决，德国民众开始抱怨政府不断施舍希腊的行为，默克尔也被指责为软弱。因此她说当初就不应该让希腊加入欧元区，也是在为自己辩护。这不是我的错，谁让施罗德把希腊放进了欧元区呢？
 
    另外来关注印度，最近印度金融市场的动荡很有可能升级为一场经济危机。由于面临艰难的经济挑战和美联储退市的威胁，外部投资者正在大举撤离印度。昨天印度股市再度暴跌３．２％，在最近的两周里，外资已经抛售了接近１０亿美元的印度股票。
 
    印度货币卢比跌得比股市还重，周三的单日跌幅就高达３．７％。今年以来，卢比兑美元汇率已经下跌了大约２０％，是全球表现最差的货币之一。印度政府正在全力干预市场，印度央行已经多次在外汇市场上抛出美元支持卢比，而印度的国有保险公司也在买入股票，以帮助限制股市跌幅。
 
    但是投资者的担忧并不会因此消退。目前印度的贸易赤字处于历史高位，给卢比带来了贬值的压力。同时该国的财政压力也在上升，经济增速降到了１０年来的最低水平。近期国债收益率的飙升和石油、黄金价格的上涨，还将给印度经济带来新的压力。

　　农行中期盈利增15% 恒天然事件"纯属误会"？

    农业银行最新财报显示，公司上半年盈利９２４亿元，同比增长１４．７％。上半年汇金公司累计增持公司股票１．９亿股。农行副行长在业绩说明会上表示，该行在６月“钱荒”期间向银行间市场注入了８４００亿元的资金，发挥了市场稳定器的作用。
 
    新西兰政府昨天宣布，今年早些时候在恒天然集团部分产品中发现的细菌实际上并无毒害；此前这些细菌被误认为是肉毒杆菌，而新西兰和美国的实验室检测结果显示，这些微生物实际上并不存在健康隐患，但大量存在会导致食物变质。
 
    昨天公布的环渤海动力煤价格指数显示，最近一周中国基准动力煤平均价格为每吨４６元，环比下跌１．３％。环渤海动力煤价格指数反映了中国北方六大煤炭货运港口的动力煤现货价格情况。（全景网/成亮）