未来货币政策或现“双城记”
本报讯 据新华社消息,中国人民银行于6日以利率招标方式开展了120亿元7天期逆回购操作,发行规模较上周同期有所缩窄。
鉴于本周公开市场有央票到期100亿元,同时有170亿元7天期逆回购到期,因此形成了自然净回笼70亿元。而在6日发行120亿元逆回购后,本周已提前实现小幅净投放50亿元。
“可以看到,不仅当日的逆回购规模有所下降,中标利率同样出现下行,比上周下降 40BP,行至4.0%,降幅远超市场预期。”在海通证券宏观债券首席分析师姜超看来,“6月以来货币利率中枢抬升,波动加大,央行逆回购招标利率的下降有助于稳定市场预期,降低利率风险。”
事实上,尽管近两周央行的连续逆回购,似乎预示着管理层流动性政策已经略微松动,但当前整体资金面偏紧的格局仍旧未变。
来自中债的数据显示,截至8月5日收盘,银行间回购利率涨跌互现,其中3天品种跳涨111.5个基点,行至4.327%,而7天、14天品种依然处于4.362%和4.380%的较高位置。
不仅如此,当前上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)7天、14天及1月期品种同样位于4.0660%、4.5490%、4.6005%的相对高位。
一位商行交易员表示,“目前来看,货币政策尚没有显著的放松空间,即使未来逆回购成为常规性操作,资金波动中枢也将明显高于上半年的水平。”
多位接受记者采访的一线交易员均认为,基于多重目标,未来货币政策很可能出现“双城记”。也就是说,未来央行会同时进行双向货币政策操作,逆回购和正回购并举,以使得短期利率在一个合理的区间内运行。
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