彭文生稳增长将以定向宽松为主

　　中金公司首席经济学家彭文生在8月5日发布的最新宏观经济周报中表示，最近的PMI数据呈现全球增长不平衡的新迹象，新兴市场增长疲弱，发达国家复苏动能加大。彭文生预计，这种增长分化的态势将持续到今年下半年至明年。

　　从中国经济来看，近期经济中存在一些有利于增长环比回升的因素。政策的预调微调对市场预期起到了明显的改善作用。央行重启逆回购，防止银行间市场利率大幅飙升，有利于稳定市场对未来资金成本的预期。官方PMI的超预期回升和一些高频数据的改善，显示经济的环比增速有好转的迹象。

　　彭文生表示，稳增长主要体现在扩张性财政，货币定向宽松，但总量放松的空间不大，GDP同比增速年内难有反弹。政治局会议强调“宏观政策要稳”，央行二季度《中国货币政策执行报告》明确下半年“继续实施稳健的货币政策”，所以大的刺激政策出台可能性小，“稳增长”将以定向宽松为主。彭文生预计，下半年经济增长环比改善，但不足以推动GDP同比增速回升。维持GDP同比增速三季度7.4%、四季度7.1%的预测。

　　从国际来看，各国经济增长出现分化加剧的态势。7月欧美制造业PMI指数显著改善，日本PMI指数维持扩张区间。美国制造业PMI创两年新高，进一步确认了房地产推动下的经济复苏态势；欧元区PMI两年多以来首次回到扩张区间，出口新订单改善反映了周边国家竞争力的上升以及美国复苏对欧元区出口的正面影响；日本PMI已连续5个月维持在50以上，短期经济增长势头强劲。

　　新兴市场制造业PMI指数普遍走弱。巴西PMI跌至收缩区间，大型新兴经济体内部结构性问题严重，通胀高企，央行难以放松货币政策刺激经济增长。韩国和中国台湾7月PMI也明显下降，更多是受日元贬值和中国经济放缓的影响，出口新订单指数下降趋势明显。