中国会成为经济危机主角吗？

　　7月24日，汇丰银行公布的7月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值降至47.7，创下11个月以来最低。其中，就业指数更是创下4年多来的新低，制造业产出指数为48.2，也成为9个月以来最低。本月中旬公布的中国第二季度GDP增长7.5%，低于一季度的7.7%。

　　世界第二大经济体经济增速的回落引发不少外媒和机构的关注，人们开始担心并讨论，作为世界经济重要引擎之一的中国是否会“硬着陆”?一时唱空论调又起。

　　悲观论：中国硬着陆威胁全球市场

　　法国兴业银行是悲观论的代表，在其7月份的战略报告中，法兴银行指出，中国经济硬着陆的风险不可忽视。在极端的情况下，中国2013年经济增速可能会跌破6%，甚至在2013年下半年和2014年上半年最低跌至3%，这将拖累基础金属大跌40%。

　　法兴银行的全球策略师阿尔贝·爱德华兹称：“中国离彻底的通货紧缩仅一步之遥。”他坚持认为，随着投资泡沫减少，国内生产总值物价平减指数是一个需要关注的重要指标。他说，与美联储削减购债规模相比，这对全球经济更具威胁。

　　爱德华兹称，中国在最近几个月遭到通货紧缩贸易的冲击，这不仅起因于日本的大规模日元贬值，还起因于人民币与升值的美元半挂钩。在为了防止出现社会紧张局势而允许工资水平上调后，中国已经失去了竞争力。

　　无独有偶，英国《每日电讯报》也认为，如果数据得到准确的评估，那么中国正在陷入通货紧缩的困境，而且可能已经陷入衰退之中，这令全球经济面临受到严重冲击的风险。

　　《每日电讯报》网站7月21日报道，银冠资产管理公司的首席战略家帕特里克·霍瓦内茨说：“想避免硬着陆为时已晚。为了保持增长，中国不得不将极高的投资水平推向一个更高的水平，这正在变得非常艰难，而且也很难筹措资金。”他说：“信贷的经济盈利正在迅速减少。中国在第一季度将贷款增加了1万亿美元，但经济增长却仍在减速，现在的经济增长水平低于2009年年初雷曼兄弟破产危机后的增长水平。国内生产总值(GDP)出现实际下滑将成为可能。”

　　乐观论：没那么可怕

　　在悲观论调之外，也有不少人对中国经济仍抱有信心，同时否认中国将引爆下一轮经济危机的观点。
　　英国《金融时报》网站7月26日发表题为《中国经济放缓没那么可怕》的文章指出，在中国经济结构再平衡的道路上存在一定风险，经济增速放缓恶化为中国经济硬着陆的可能是存在的，但不会出现席卷全球的经济危机。

　　该文指出，中国经济增长放缓以及结构调整可能会对某些方面造成冲击，但其影响不应被夸大。上世纪八十年代初期，当中国经济增长率开始达到10%时，中国的增长对于全球经济的价值仅相当于美国经济增长1%。虽然有其益处，但却容易被忽略。而在经历了1/4世纪的高速增长之后，如果当前中国的经济增长率为8%，则相当于美国经济增长4%。

　　即使中国经济以每年7.5%的速度增长 (正如其在今年第二季度的表现一样)，它对扩大全球需求的贡献仍然超过任何其他国家。因此只有对于那些天真地以为10%的增长速度可以永远持续的人来说，中国经济增速放缓才会成为一个问题。文章最后得出结论称，目前几乎没有迹象显示全球经济危机将上演由中国担任主角的第三幕——在此之前第一和第二幕分别由美国和欧元区担纲主演。

　　此外，瑞银首席经济学家LarryHatheway也持相对乐观态度。其在新近报告中提出了可能抵消中国经济放缓影响的五个因素：一、美国长期利率不会进一步支持。二、发达国家、尤其是欧洲地区的一些稳步增长应该能支持许多新兴经济体的出口需求。三、新兴世界增长的市场预期现在很低。这应该为这些经济体的金融市场环境提供某种支持。四、大多数发达和新兴经济体通胀率低，决策者有应对增长不尽人意的空间。五、李克强总理表示，经济增长速度不能低于7%这一底线。

　　同时，Hatheway也指出，当前的主要下行风险担忧就是对新兴经济体数据表现疲弱，前景看来不够好。中国经济的下滑已经对生产商品的经济体产生明显的负面影响，可能形势还要持续。

　　唱空只为要进场?

　　对于近期不少国际投行及评级机构发表的唱空中国论调，复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受中国经济时报记者采访时说：“现在有人说中国将成为世界的威胁，成为2008年雷曼事件之后的第二个‘黑天鹅事件’，但我还是坚信中国不会成为‘黑天鹅’”。孙立坚表示，首先，中国政府已经看到了“黑天鹅事件”的缘由，就是影子银行业务、地方债，中国政府已经采取了行动。其次，中国政府是一个强势的政府，这点和西方政府不一样，我们有很多非市场的力量，如果银行真的出现了坏账问题，那么国家的货币政策会支持银行，不让它硬着路，不像市场高度发达的欧美国家，一旦银行出现坏账，市场采取避险行为引发连锁反应，出现系统性风险。

　　“西方总是拿经济指标来做判断，这些经济指标如果是真实的话，确实在他们的国家会发生严重的危机，因为他们都是高度市场化国家，处理危机是靠个体的，而个体是没有协调性的，首先是想把自己的危机排除，明哲保身，这样就害了别人。在中国，这种解决危机的办法一旦出现严重问题，政府会马上干预，让大家采取共同的行动，这一点西方国家做不到。”孙立坚说。

　　孙立坚认为，唱空中国经济的论调中有两种情况，一种是把自己国家的情况和书本上学到的理论拿来对中国指手画脚，另外一种则是别有用心的唱空。西方的投资者看到中国对外开放，尤其是跨国企业的投资领域不断增加，对中国未来前景非常看好，因此，在进入中国市场之前，他们要求中国政府把市场打扫干净，待进入中国市场后就可以舒舒服服地赚钱。他们希望通过唱空来倒逼中国改革，争取一个有利的、安全的环境。

　　“我觉得后者可能性更大，因为在唱空的过程中，我国的外商直接投资没有减少，反而在不断增加，中国6月实际外商直接投资(FDI)同比增长20.12%，这更加验证他们的目的就是要进场。”孙立坚说。