央行提出重视长期资金供给

    继19日央行放开贷款利率管制之后，央行行长周小川在G20财长及央行行长会议上发表讲话，其提出的四项建议被市场人士解读为央行欲推动长期融资工具。
　　通读央行行长周小川提出的四项建议，分别是重视长期资金供给，提高储蓄率；通过金融市场解决资金供需期限错配问题；提高多边开发机构借贷能力；妥善处理长期投资与环保的关系。
　　加大长期资金供给成重点
　　大通证券许鹏介绍，四项建议中，第三项是针对国际上的多边开发机构（如IMF等）所提的建议，涉及中国在IMF的投票权等问题，和普通投资者并无密切关系，其他三项和央行在国内的货币政策导向有较为密切的联系，值得投资者关注。
　　第一项建议虽然名为提高储蓄率，但真正用意是加大长期资金的供给——很多国家需要提高储蓄率，为长期投资提供充足的长期资金来源。第二项建议则是应采取措施通过发展债券市场等为投资者提供更多长期金融工具和合适的激励机制来鼓励其承担长期投资的风险，从而化解期限错配问题。由此可以看出，在贷款利率限制取消后，央行进一步关注的是如何为长期融资找到资金渠道。
　　意在开拓长期融资渠道
　　光大证券投资顾问李庆阳介绍，央行行长的这一表态实际上和我国金融领域目前所面临的“期限错配”情况有一定关联。
　　从今年6月初开始，央行、银监会就开始关注期限错配的问题，连续发布了多个文件提醒银行机构，6月24日，针对当时市场出现的钱荒现象，央行还发布了《有效控制期限错配风险做好关键时点流动性安排》的电函。
　　央行关注期限错配问题，是由于近年来银行理财产品的大量推出，吸引了大量原本倾向于长期存款的资金去购买理财产品。而理财产品周期最短29天，超过1年的则很少，这就使得银行失去一定数量的长期存款，而银行的放贷则多为长期贷款，起初银行认为这种期限错配对银行利润有较大帮助，所以乐于不断地将短期融资投入到长期投资中，因为利差更大。
　　但6月下旬出现的钱荒表明，期限错配达到一定程度时可能出现金融风险，因此，即便在我国存款余额已经突破百万亿的背景下，央行行长仍然提出要提高储蓄率，只不过这个储蓄率更多指的是长期储蓄或长期债券，以和长期融资项目相匹配，避免期限错配出现的潜在风险。
　　利好A股 关注环保板块
　　瑞银投资刘东升认为，央行行长提出这一方向，令人猜想后市管理层对银行理财产品中的中短期品种会有相应手段提高门槛，引导资金做长期投资，这对A股市场构成长线利好，因为投资者或许能够感觉到，股市近两年连续下跌，和银行理财的高收益率吸引走大量资金有一定关系。理财产品受限或让A股市场受到跷跷板效应影响。
　　而第四项建议虽然主要是为了回应国际上对于我国近年来海外投资和环境保护之间关系的一些看法，但其提出理性看待、妥善处理长期投资与环境保护间的关系这一观点，却将明显刺激国内的环保板块个股，因为如果我国在国际上的投资项目需要同时配合一定的环保工程，那么这个环保工程的供应商自然应以国内的环保设备供应商为主，该消息利好国内的节能环保板块。