聚焦贷款利率放开 银行股苦在当下 政策功在长远

    全景网7月22日综合媒体报道 中国央行宣布自7月20日起取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构自主确定贷款利率水平。评级机构标准普尔表示，中国利率市场化的举动可能会降低小型银行的盈利能力，短期内可能对经济增长不利，但长期来看可能增强中国政府维持经济可持续增长的能力。（[专题]央行:贷款利率全面放开 取消七折下限）

　　央行此举动引发金融机构贷款利率管制放开压缩银行业利润空间猜想，22日中国银行股承压，领跌A股市场。券商人士普遍认为，银行股下跌的原因，是由于筹码分布决定。但由于此次央行出炉的利率市场化改革方案比预期好，且之前银行板块已经将该因素考虑进来并部分体现在股价上，所以不会出现大幅度下跌。

　　分析认为，央行此举潜在意义深远，但短期影响可能有限。其指出，取消贷款利率下限，至少从原则上讲，银行将可以自主且差别化地制定贷款定价策略，有利于降低企业和居民部门的资金成本。这一举措可能会增加银行业竞争，而随着各家银行调低利率以争夺优质客户，银行体系整体贷款利率水平可能有所下降。净息差收窄可能会促使银行提升效率、改善服务。

　　导读：

　　央行放开贷款利率管制 打击银行股

　　银行股未来或现分化

　　放松贷款利率管制短期效果有限

　　放开贷款利率管制意在长远

　　央行:贷款利率全面放开 取消七折下限

　　央行宣布，自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，由金融机构自主确定贷款利率水平，但个人住房贷款利率浮动区间暂不调整。而由于各项基础条件、配套机制正在逐步建立过程中，此次并未扩大存款利率浮动区间。

　　标普:利率市场化改革或打击小银行盈利

    评级机构标准普尔表示，中国利率市场化的举动可能会降低小型银行的盈利能力。

　　标准普尔指出，利率市场化改革短期内可能对经济增长不利，但长期来看可能增强中国政府维持经济可持续增长的能力。

　　受央行举动影响，中国银行股早盘承压，股份制银行招商银行、北京银行半日均收跌2%以上。与“工农中建”四大国有银行相比，股份制银行规模较小。

　　银行股受累贷款利率松绑

　　A股市场周一早盘走低，金融机构贷款利率管制放开压缩银行业利润空间，打击银行股跌幅居前。

　　截至中午收盘，上证指数报1982.21点，下跌0.52%；深证成指报7619.48点，下跌0.58%。沪深两市半日共成交937.93亿元。

　　银行股无一上扬，招商银行跌2.29%，北京银行跌2.26%，浦发银行、中信银行、兴业银行、交通银行、宁波银行等逾10只个股跌幅超过1%。

　　瑞银证券认为，央行此举潜在意义深远，但短期影响可能有限。其指出，取消贷款利率下限，至少从原则上讲，银行将可以自主且差别化地制定贷款定价策略，有利于降低企

　　业和居民部门的资金成本。这一举措可能会增加银行业竞争，而随着各家银行调低利率以争夺优质客户，银行体系整体贷款利率水平可能有所下降。净息差收窄可能会促使银行提升效率、改善服务。

　　银行股的苦日子开始

    有分析人士指出，“贷款利率无下限”相当于一次潜在的单边降息。这对银行股构成重大利空。

　　《每日经济新闻》记者注意到，不少银行业内人士认为，在当前资金面紧张的环境下，“贷款利率无下限”短期内很难实施。但是，站在市场的角度，无论从短期还是长期来看，银行股的暴利一去不复返，苦日子才刚刚开始。

　　从短期来看，央行在6月份拒绝对银行界拆借利率暴涨施以援手，已经表明去杠杆化的决心。而“贷款利率无下限”明显吞噬银行利差，对市场心理的冲击将是巨大的。

　　从长期来看，利率市场化改革的决心已经作出，去杠杆化、利率市场化将是大势所趋，银行的高利润在一段时期内将被抹杀，这对银行股构成中长期的利空。

　　值得注意的是，本次改革除了对银行股形成负面影响以外，对整个金融业都构成不小的影响。

　　华润投行部总经理倪冰表示，未来银行业将出现大银行服务大客户、优质客户，中小型银行更注重有一定议价空间的中小型企业、零售；而在“贷款利率无下限”、“农村信用社贷款利率不再设立上限”的改革下，小贷公司、信托公司将面临灭顶之灾，其赖以生存的环境将发展颠覆；相反，对于券商股而言，利率市场化则有望为证券市场提供增量资金，构成利好。