PPI持续下跌凸显实体经济低迷

　　PPI连续负增长将会导致整个工业企业盈利能力逐步弱化，特别是对企业投资带来负面冲击，今后的经济增速下行压力还可能增大。

　　受访人

　　孙立坚 复旦大学经济学院副院长刘元春 中国人民大学经济学院副院长任泽平 国务院发展研究中心宏观经济研究部副研究员

　　见习记者 陈婧

　　国家统计局7月9日公布的数据显示，6月全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.7%，环比下降0.6%。对此，接受中国经济时报记者采访的专家表示，自2012年3月以来，中国PPI已经连续16个月负增长，环比已连续3个月出现0.6%的降幅。企业产能过剩的状况依然会延续，传统周期性行业如钢铁、煤炭、有色仍然是重灾区。

　　凸显实体经济低迷

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚认为，PPI连续下跌是实体经济低迷的反映。 “实体经济低迷造成投资意愿不足，进而造成工业原材料需求不足，因此，工业原材料价格起不来。 ”孙立坚说。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春指出，制造业领域需求偏弱，产能持续放量，导致制造业和重化工业萧条现象蔓延。此外，PPI连续负增长将会导致整个工业企业盈利能力逐步弱化，特别是对企业投资带来负面冲击，今后经济增速下行的压力还可能增大。

　　“6月PPI降幅收窄，除了有基数和季节性因素外，在结构上变化不是很明显。但是环比连续3个月保持0.6%的下滑水平表明，未来PPI还可能面临波动。 ”刘元春补充道。

　　由于产能过剩的治理很难在短期内见效，加之美国货币政策的退出、美元指数走强，大宗商品价格下行压力较大。国务院发展研究中心宏观经济研究部副研究员任泽平预测，下半年PPI应该继续处在负增长的状态。

　　作为反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，以及制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据，PPI何时才能止跌回升、实体经济何时才会回暖自然是业内关注的问题。对此，孙立坚认为，实体经济回暖有两个风向标：一是靠市场自己的能力摆脱危机，从美国经济复苏中得到助力。在全球化背景下，美国的危机摆脱了，就不会跟我们打贸易保护战了，中国的订单就可能多起来。二是以牺牲市场效率为代价带来PPI上涨。一旦政府投资开始启动，PPI下跌就告一段落。像2009、2010年中国经济发展的动力主要靠政府投资的拉动。

　　“但是，我们必须注意到，这样靠政府干预带来的经济增长造成的后遗症很严重，地方投融资平台可能会出现坏账问题，房地产投资又出现土地财政、房地产泡沫等问题。即便很多国家希冀中国政府启动下一轮经济刺激计划以促实体经济早日回暖，而我国政府并不急于启动经济刺激计划。 ”孙立坚说。

　　治理产能过剩任重道远

　　由于政府对当前经济增速下滑的容忍度有所提高，加之推行经济转型的决心很大，接受本报记者采访的专家认为，短期内不会有刺激性货币政策出台，但可能会采取措施积极应对产能过剩问题。

　　将采取哪些措施来改善PPI连续下跌的状况?孙立坚指出，应当继续把通胀预期打下去，关键是堵住靠资金空转赚大钱的渠道，对于灰色理财业务、一二线城市爆炒房地产等，一定要想办法制止。此外，政府应当降低企业税收负担。对于垄断行业，要打破其垄断价格制定方式，想尽一切办法把工业成本的价格控制在低位。关键是要放权。 “上海自贸区的获批就很好。现在要搞制度红利，让企业家自己选择什么产业赚钱，而不是国家来制定产业政策，搞新兴产业，全国各地一窝蜂地做，出现像尚德集团因光伏产能过剩而倒闭的情况。政府应该把制度环境建设好，和企业家一起把成本降下来，这是很关键的事情。 ”

　　刘元春指出，日前国务院发布的 《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》对于产能过剩已经给出了一些分类处理的方法。要进行大幅度的削减落后产能的企业，通过削减供给来使市场的供求状况达到平衡。同时对于有市场需求的、因周期性因素导致的产能过剩的企业给予适当扶持。按照“消化一批、转移一批、整合一批、淘汰一批”的要求，对产能过剩行业区分不同情况实施差别化政策。

　　任泽平认为，由于工业品在我国市场化程度较高，仅就PPI这一指标而言并不需要采取政策。“但从根本上来讲，在一个中性的货币政策环境下，大力贯彻‘金融十条’精神，加大结构调整力度，加大治理产能过剩力度，促进无效产能的有效退出，使其把占有的土地资金腾出来，发展一些新的产业十分必要。 ”

　　PPI下跌或影响就业

　　专家认为，PPI持续下跌可能会对就业产生一定影响。从PPI走势可以看出，当下企业投资意愿不足，企业扩大招工的机会减少，加重就业难局面。 “PPI也是中国经济低迷的反映，目前，大量金融机构不需要大学生。如果经济好转，上市公司业绩好起来了，股票开始回暖，很多金融机构也会大量招收大学生，大学生就业难的问题能够在一定程度上得到改善。 ”孙立坚如是表示。

　　“短期来看，企业的兼并重组、产业的转型升级对就业会产生负面影响;从中长期来看，如果结构调整、转型升级到位的话，对就业应该是好事。我国的服务业发展相对滞后，随着结构调整，服务业发展越来越快，通过大力发展服务业来解决就业的空间还很大。 ”任泽平说。

　　刘元春认为，虽然PPI持续回落对就业有一定影响，但由于目前我国服务业就业比重大大超过制造业和重化工业，加之整个服务业处于上升状态，将会有效弥补制造业产生的就业缺口，但这也会使就业市场结构性矛盾更突出。