上海不能“干等”人民币资本项目可兑换

　　“上海要成为国际金融中心城市，势必离不开人民币国际化，但上海要建成人民币结算中心和交易中心，不能只等人民币资本账户开放后才去做。而在上海建立自由贸易区，并划定人民币境外结算试点区，是在人民币资本账户开放之前，推进人民币国际化很好的一种尝试。”同济大学经济与管理学员教授石建勋在接受《国际金融报》记者采访时表示，“相信这次2013陆家嘴论坛中，自由贸易区的话题将成为一行三会管理层以及各界人士关注的焦点。”

　　多个离岸中心

　　2009年，中国政府正式启动跨境贸易人民币结算试点。截至目前，人民币跨境使用进展顺利，香港、伦敦、新加坡人民币离岸市场中心迅速发展。近期，香港银行公会署理主席谭何锦文表示，虽然香港并非惟一的人民币离岸中心，但香港业界并不担心竞争，认为有更多离岸中心，可以令不同国家的企业，更容易进行人民币融资，增加对人民币的信心，有利人民币国际化。

　　而在人民币究竟需要多少个离岸中心的问题上，上海交通大学安泰经济与管理学院教授，上海交通大学现代金融研究中心主任潘英丽在接受《国际金融报》记者采访时指出，“目前人民币尚未普遍使用，因此中国政府完全有能力左右境外人民币离岸中心的布局，并且可以通过相关政策激励这些离岸中心做出有利于中国和全球共同利益的定位。中国需要多少个人民币离岸中心以及这些离岸中心的地区布局和功能定位很大程度上取决于人民币国际化的战略目标和推进路线。”

　　在潘英丽看来，在人民币国际化背景下，香港已经确立了人民币离岸中心的战略定位，这既符合国家的战略需要，也适应着香港国际金融中心自身发展的客观要求。而伦敦在上世纪60年代至70年代发展离岸美元市场，使其作为全球金融中心的国际地位在经历了第一、第二次世界大战的衰落后得以复兴。伦敦作为欧洲美元市场的核心地位对于与黄金脱钩后美元霸权地位的维护具有重大的历史作用。其根本意义在于美元计价的金融产品开发为巨大规模的石油美元提供了投资场所，并促进了作为纯粹信用货币的美元在全球范围的融通和交易。

　　如何借助香港与伦敦国际金融中心的现有优势推进人民币国际化，是中国政府在人民币国际化顶层设计方案中的重要组成部分。潘英丽认为，香港与伦敦处在两个时区，同时发展成为人民币离岸金融中心有其客观条件和必要性，也符合中国的国家战略利益。

　　加快自由贸易区建设

　　上海市金融服务办公室主任方星海指出，上海要成为有影响的国际金融中心，必须伴随人民币成为国际化的储备货币；上海国际金融中心建设进展得越快，人民币国际化也会推进得更迅速，这是一个千载难逢的机遇。

　　实际上，上海方面一直在力推人民币国际化和人民币资本项目可兑换的先行先试，从而推动金融对外开放，以及加快上海国际金融中心建设。

　　央行上海总部数据显示，今年以来，上海跨境人民币结算业务量共计2452亿元，其中4月增量647亿元。而在2012年，上海跨境人民币结算总量达4919亿元，同比增长48%，结算量位居内地省份第三位。境外三类机构、世界银行等国际组织以及境外保险公司、人民币合格境外投资者（RQFII）等70多家境外主体获准进入境内银行间债券市场。

　　然而，方星海认为，人民币国际化的制约因素已经转到资本项目可兑换上，如果资本项目持续不可兑换，则人民币国际化的推进空间已经不大，现在到了着力推进人民币资本项目可兑换的时候。

　　但在石建勋看来，上海在推动人民币国际化上不能“干等”人民币资本项目可兑换，他认为，上海本身可以建立人民币离岸市场，地点就在上海的自由贸易区内。“自由贸易区可以由现在的洋山深水港、外高桥保税区等多个试点区合并建成，在这个自由贸易区内，人民币可以进行自由结算和交易，模式可以完全参考香港，这有利于上海在人民币资本项目尚未实现可兑换之前进行‘练兵’，更有助于推动上海国际金融中心建设的步伐。”

　　石建勋认为，在上海地区建立人民币离岸市场并没有与香港人民币离岸市场冲突，“两地可以进行统筹规划合理分工，比如香港主要服务的是珠三角地区，而上海主要服务长三角地区甚至华北中原地区。”

　　“我相信上海建立自由贸易区将会成为本届陆家嘴论坛一行三会探讨的焦点。”石建勋认为，“在这个自由贸易区内，上海可以率先试点做人民币国际化的业务，积累管理经验，培养人才，为上海的自由贸易区配套服务。”