银行流动性危机后该醒了

　　6月25日，中国人民银行上海总部副主任凌涛在“2013陆家嘴论坛新闻发布会”上表示，央行下一步将继续监测银行体系流动性变化，对流动性进行灵活管理；并将稳定预期，引导市场利率趋向合理水平。同日，中国工商银行表示，该行资金运行平稳，经营稳健，流动性充沛。当日，截至收盘，上证综指小跌0.19%。

　　存贷比折磨市场

　　针对近期阶段性和结构性的市场流动性紧张局面，工行持续释放流动性储备，在促进市场流动性稳定方面发挥了大银行应有的作用。工行称，目前其境内人民币存款余额约14.2万亿元，贷款余额约8.4万亿元，人民币存贷比保持在60%左右，远低于75%的法定标准。在缴存法定存款准备金后，债券、同业融资、超额备付和现金等高流动性资产余额超过4.6万亿元人民币。

　　然而，并非所有的银行都会在此时披露存、贷款余额及存贷比。上海银行间同业拆借利率（Shibor）虽然已不见双位数异常高企的水平，各期限品种的Shibor已纷纷回落至10%之下。然而，继周一各主要中短期Shibor全线下跌之后，昨日7天期及1个月期的Shibor再度上涨，其中7天期Shibor上涨33.3个基点至7.6440%，而1个月期的Shibor更是跳涨106.3个基点达到8.4180%。

　　与此同时，银行揽储行为也愈发积极。收益率达5%、6%的短期理财产品随处可见。仅昨天一天时间，《国际金融报》记者接到的银行推销短期高收益理财产品的电话就多达4个，其中包括招商银行、民生银行、南京银行、兴业银行。

　　“其实，对于流动性紧缺的局面，的确是由各种因素叠加形成的，包括季度因素、外汇占款下降因素、财政存款上缴因素等。然而，这些因素都是银行可以明确预料到的，也是可以尽早做好准备来应对的。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时指出，“之所以出现流动性如此紧张的局面，很大程度上是源于银行对央行所抱持的高度预期。长久以来对央行的高度依赖性造成了银行的‘有恃无恐’，而在央行完全超预期表现出强硬态度之后，银行就‘失控’了。”

　　渣打银行（中国）有限公司经济分析师李炜在接受《国际金融报》记者采访时认为：“银行间利率高位运行的状况至少还将维持1-2个月时间。近期各家银行纷纷以发行高收益率的短期理财产品来揽储，而这些产品大部分都将在1-3个月之后到期，很多银行必须靠同业拆借来支付到期的本金和收益率。”

　　央行态度有所转变

　　6月25日，凌涛表示，央行下一步将继续监测银行体系流动性变化，对流动性进行灵活管理；并将稳定预期，引导市场利率趋向合理水平。他还称，资金紧张的时点性因素会逐步消除，而适中的流动性管理有助于引导货币和社会融资规模适度增长。市场纷纷传言，凌涛此言遏阻了银行股上演继续暴跌的行情。而就在前一日，市场认为正是央行发布的关于流动性的一番评论导致了周一银行股领跌下的大盘暴跌超过5%。周一，央行发文强调，当前银行体系流动性总体处于合理水平，各金融机构要继续认真贯彻稳健货币政策，促进货币环境稳定。

　　显然，相较于此前“坚持不干预”的态度，央行开始有所转变了。昨日晚间，央行网站发文表示，为保持货币市场平稳运行，近日央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。

　　李炜指出，央行此前这种严厉的坚决不入市干预的态度除了传递货币政策信号之外，也是为了达到一些实际目的。整顿银行发行的期限错配的理财产品，强化风险管理。奚君羊同样表示：“银行的确不缺钱，只是在盈利冲动下，出现了大规模的存、贷资金期限不匹配的问题，央行此次出手‘教训’银行也是希望银行能意识到风险进而逐步转变经营模式。”昨日，央行指出，截至6月21日，全部金融机构备付金约为1.5万亿元。通常情况下，全部金融机构备付金保持在六七千亿元左右即可满足正常的支付清算需求，若保持在1万亿元左右则比较充足，所以总体看，当前流动性总量并不短缺。

　　“从长期来看，央行此前表现出来的坚决‘不放水’的强硬态度，对整个银行业来说是利大于弊的，将有助于银行逐渐转变经营的思维和理念。但是短期内对银行和市场的冲击则是不可避免的，而随着银行收紧银根，这种冲击将会从金融虚拟经济领域传导至实体经济领域。所以，央行也需要综合考虑、权衡利弊。”不过，奚君羊表示，“银行应该吸取教训了，也应该明确意识到银行所处的‘时代’已经不一样了。”