央行适时适度进行预调微调

　　在23日公布的货币政策委员会二季度例会新闻稿中，央行提出“适时适度进行预调微调”。央行表示，密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，继续实施稳健的货币政策，并着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。

　　在此前的一季度例会新闻稿中，央行对于政策取向的表述是，“保持政策连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性，处理好稳增长、调结构、控通胀、防风险的关系，维持货币环境的稳定。”而这一表述的变化，释放出一定的资金面维稳信号，或许意味着央行对待资金面的态度有所改变。

　　二季度例会分析了当前国内外经济金融形势。央行认为，当前我国经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定，但也面临不少困难和挑战;全球经济有所好转，但形势依然错综复杂。

　　央行表示，要健全宏观审慎政策框架，综合运用多种货币政策工具，加强和改善流动性管理，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济结构调整和转型升级，更好地服务实体经济发展，更扎实地做好金融风险防范。

　　目前，国内经济和金融市场处在一个比较微妙的环境，一方面经济的内生增长动力不足，实体经济信贷需求不足;另一方面金融机构对房地产和平台的信贷投放过猛，对流动性预期过度乐观，表外融资旺盛，货币空转现象严重。这甚至引发6·20资金“地震”，但央行仍坚持“不宽松、不放水”的立场。

　　海通证券分析师姜超认为，6月汇丰PM I仍在下滑，而国债收益率曲线几乎倒挂预示经济存失速风险，央行短期过紧政策存微调可能。

　　有分析师认为，虽然现在不适合采用降准这种整体放松的手段，但可以通过公开市场操作适度微调，也可以采用SLO工具(公开市场短期流动性调节工具)定向调节。6月以来，央行已向市场投放3000亿元，未来市场资金面有可能改善。