周三机构一致看好的10大金股

公司业务稳定发展，收入确认有延迟。2012年，中威电子实现营业收入1.4亿元，同比增长20.95%；实现归属上市公司股东净利润4536万元，同比增长24.20%。13年第一季度，公司实现营业收入3382万元，同比增长68.84%；实现归属上市公司股东净利润819万元，同比增长92.25%。这主要是由于公司已出货的1600万设备收入被推迟到今年确认所造成的。

高速公路业务仍将平稳增长。未来三年我国高速公路建设仍将保持高速发展态势，公司在高速公路领域竞争优势明显，在该领域的传输市场占有率稳定在30%以上，但传输领域的市场空间远小于前后端设备空间，13年公司将稳固高速公路细分市场领域优势地位，在享受行业稳定增长的同时，将大力开拓智能交通等其他领域，开启新成长空间。我们预计高速公路业务较其他业务的增长相对平缓。

前端高清摄像机有望实现爆发性增长。安防行业的高清化趋势升级有望给公司带来产值提升，公司拥有技术和客户优势。目前公司的摄像机主要是通过外包实现，地处杭州，代工企业丰富。公司主要通过直销的方式给集成商做服务支持。目前200万和500万像素的几款产品具有明显的技术优势。12年新导入产品前端摄像机实现销售收入1816.41万元，占销售总额比重为12.86%，主要应用于四川等地的智能交通项目。13年公司高清摄像机产品可望进入爆发式增长期，驱动业绩高速增长。公司前端产品与大华海康等厂商具备一定的差异化优势。

平安城市推动公司高速成长。据安防行业“十二五”规划，2013年平安城市建设将带动国内安防监控市场达700亿，其中平安城市和智能交通(占43%)约在300亿左右，未来3年复合增长25%。公司自主研发优势明显，且前端开发的产品在传输优势的推动下具有组网灵活等特点。公司自12年起开始进行高速公路和平安城市布局，目前销售人员60人左右，其中2/3的人员布局在平安城市。公司前端产品逐步进入爆发期，我们预计今年公司将在重点拓展的四川和广东安防市场继续收获大单。

盈利预测与投资建议：

盈利预测及投资建议。目前国内安防产业仍呈现快速增长态势。公司技术储备深厚，且考虑到营收仅有1.4亿，相较海康和大华的营收规模来看，公司业绩弹性良好，一旦具备大单项目经验，未来高成长可期。考虑到公司所处的安防行业景气度仍将持续及公司自身业务规模较小的特点，我们预计公司业务特别是平安市场将快速增长，成为未来主要的增长动力，我们首次给予公司“增持”投资评级。

华策影视(300133)：《新天龙八部》单价超预期

《新天龙八部》单集网络版权价格破百万，新媒体版权收入增厚全年业绩。《新天龙八部》独家网络版权为乐视网获得，合同总额5200 万元，实际销售约52 集，单集价格在100 万元左右，刷新近期热剧网络版权销售记录。该剧公司投资比例为70%，以此测算，则该剧网络版权收入相当于华策影视2012 年全年净利润的17%。

龙头卫视独播剧常态化，传统渠道精品剧价格持续攀升，多部龙头剧销售超预期。传统卫视渠道进入寡头竞争状态，使得龙头卫视开始普遍采用精品剧独播模式，带动精品内容单价上涨。《新天龙八部》卫视首轮独播锁定湖南卫视，单集价格约150 万。从历史数据来看，首轮独播和二、三轮的收入比例基本约为1:1，则该剧电视端单集收入有望达到300 万。另外，据业内了解，公司古装大剧《洛神》首轮独播权可能由江苏卫视获得，单剧总价在6000万左右，单价亦超出市场预期。

网络视频行业马太效应凸显，精品剧网络版权价格稳中有升。2013年以来，网络视频行业整合加速，马太效应凸显，一线视频网站竞争升级，热剧独播版权再次成为主要竞争点。精品剧的新媒体版权价格再度崛起，热剧价格更屡破记录，前期《新编辑部的故事》单集破百万，《新天龙八部》则刷新记录。加之传统渠道龙头卫视独播剧的常态化趋势，带来的版权价格上涨，目前龙头精品剧新媒体和传统媒体的单集总价，已经达到400-500 万元/集。

广电总局确定整治“抗战雷剧”，对公司业绩无影响，有望提升行业集中度。近期广电总局确定整治“抗战雷剧”，华策影视该题材剧目《火线三兄弟》为固定投资，已收回成本，对业绩无任何影响。总局对电视剧内容的间歇性管制，属常态政策，有望加速淘汰小规模公司，提升行业集中度。

发展趋势： 1)13 年下半年，《天龙八部》、《翠兰的爱情》、《洛神》等剧目有望成为收入主力，全年电视剧拍摄计划20 部602 集；2)在并购了艺人经纪后，公司将加快产业链纵向和横向整合的力度，挖掘现有片库资源探讨地方台联播模式，继续开拓电影和电视剧国际市场。

投资建议：考虑到精品剧单价持续攀升，公司电影业务逐步发力，嵌入广告业务有所突破，上调2013-2014 年EPS 分别至0.59 元和0.79元，同比增长58%和35%，上调幅度分别为10%和13%，当前股价对应PE 分别为36X 和27X，位于板块中端，重申推荐评级。近期股价的压制因素“浙创投”小非解禁已逐步消除，后期持续横向和纵向整合行业、业绩超预期或为股价催化剂。