十央企亏869亿元如何扭亏为盈？

十央企亏869亿元如何扭亏为盈？

去年上市公司十家央企总亏损869亿元，最大的是中国中冶（601618.SH），中短期融资券、一年内到期的非流动负债两项合计金额高达326.40亿元。中国铝业（601600.SH）今年即将到期债务是217亿元，5月10日，通过剥离9家铝业公司和贵州分公司氧化铝生产线，其净资产超过80亿元，另外通过增发募集80亿元投向氧化铝项目，其中20亿元用于流动资金，很明显，中铝拼命在变卖资产筹钱还款。加上*ST远洋（601919.SH）、*ST鞍钢（000898.SZ）、*ST锌业（000751.SZ）、*ST二重（601268.SH）、*ST彩虹（600707.SH）、*ST凤凰（000520.SZ）、天威保变（600550.SH），这就是去年A股亏损前十名。这些亏损央企在信任国资委主任蒋洁敏要求保证10%利润率的要求下，如何扭亏为盈呢？

笔者最近提出中石油、中石化、中海油三大油企进行改造，笔者不赞同国内经济学家们的破除垄断，给民资开放，实际上给民资开放，民资未必能单打独斗这个领域。所以，笔者认为，三大油企重新改造成一个为采油企业、一个为炼油企业、一个为卖油企业，这样三个企业均能提升利润率，这种改造后的新企业股权给民资开放，中央保留投票否决权就可以了，可以大量开放股权给各路资金进来。这才是中国三个油企的真正出路。

对于中国水泥行业，笔者可以举一个中国建材重组四川水泥行业为例子，笔者对于中国建材董事长宋志平的重组是为了产品提高集中度，然后提升产品价格，这才是走出亏损的困境。笔者基本上对此持肯定态度，因为方向是正确的，而且在重组时的成本并不高，通过签订协议，将来经营过程中资金逐步到位。很多亏损、债务较大的、负债率高端水泥厂，反而说明净资产比较低，容易低价收购。中国建材已经收购完毕，转攻下游的商品混泥土项目，以便消化自己的产品。

对于中国建材的收购项目，笔者可以提供更好地不花钱的重组方法，只要通过股份制方法把对方收于囊中就行了。对于持有股份，变成中国建材就不需要支付这笔钱了，当然，对方的债务可以转为中国建材，如此，中国建材就可以不花钱或花小钱控制四川水泥行业了，考虑到上半场已经走完，下半场，中国建材加速收购下游的商品混泥土项目，笔者建议宋志平运用笔者的股份制方法，把下游企业收于囊中，笔者期待宋志平的股份制收购大量运用。

中远巨亏92亿元，现在只好通过出售资产方法来进行还债，出售中远物流、中远集装箱股份，实现48.7亿元的投资收益和154亿元现金回流。实际上，由于希腊扩大船队，中欧铁路、中国与东南亚铁路等的通行，船运数量下降，尤其是自贸区的大量开通，商品贸易就近进行已经成为很普遍的事情了。所以，中远一是通过瘦身，二是通过向配套产业下游产业上游产业等进行扩张，通过跨行业整合、跨国整合、跨企业整合，等等，是可以达到扭亏为盈的。

对于国内的钢铁业，笔者认为，一方面通过置换产品生产线，缩小品种，扩大经营产品的规模，然后进一步向与钢铁有关的文化产业、娱乐产业、展览业、产业园、设计园等渗透，不要死守钢铁业，印度塔塔钢铁集团有房地产、钢铁、汽车、软件、咨询等产业，所以，然后合理地展开多元化，但同时又要防止进入与钢铁没有关联的多元化产业，这才是钢铁业的基本出路。这才是扭亏为盈的基本方法。

综上所述，笔者认为，水泥业、铝业、钢铁业、海运业可以通过股份制重组、出售资产、向相关配套产业、与主业有促进产业渗透，防止多元化进入与主业无关行业，变成一盘散沙，加速死亡。对于三桶油通过采油、炼油、卖油三个分类来进行改造。改造好的央企只要中央保留一股否决权，可以给任何资金进入，民资、外资、国资均可以进入。如此中国央企就不会亏损了，也就达到扭亏为盈了。

作者简介：吴东华，商务部中国企业走出去研究中心顾问，预测欧美元趋势第一人，第一整合专家，印度经济专家，外贸专家，世界经济专家，创立“解购论”来淘汰“并购论”，提出第四驾马车来给中国各地政府和企业整合转型，成为中国政府和企业转型的第一导师。协助各地政府整合把脉，把脉企业投资风险，风险并非如国内外专家所言在于文化，而在于未来预测、多层次经营与否以及能否随机应变的整合。

写于2013年5月30日星期四 我的博客http://wudonghua020.blog.163.com