产权市场中小企靠边站央企中间站

产权市场中小企靠边站央企中间站

去年为了中小企业的融资，国内启动金改，比如通过场外市场的高收益债，地方产权交易市场挂牌，费用由地方政府出，成立小贷公司，成立村镇银行，成立担保机构，放开存款利率贷款利率与基准利率的缺口。笔者早就否定了这些金改的价值，因为金改并不是改变企业本身，而是改变企业外围的金融环境，但是企业本身的竞争力已经决定了企业外围的金融环境竞争力。结果温州金改一周年无效，相反出现破产潮、债务潮、坏账率飙升，而国内债券市场也面临失效，丙类账户暂停就是证明。孟加拉的乡村银行在印度遭遇失败，今年深圳中小企业信贷坏账超过2%以上，导致小贷公司不敢贷款了，这已经说明，不改变中小企业是不可能取得成功的，只会是拖延时间，最终还是会出现问题的。所以，笔者说产权市场中小企靠边站央企中间站。

今年一季度，上海联合产权交易所，一季度国有企业出让成交金额同比下跌19.19%，只有央企出让交易有小幅提升。其中出让成交宗数增长3.23%、成交金融增长7.02%。央企一季度的举牌率达到196.49%，同比增加108.64个百分点，竞价率24.73%，竞价增值率达到39.67%。

上周，国家开发投资公司带来22个产权转让项目，重点推介天津力神电池股份有限公司14.03%股权、北京浩达交通发展有限公司50%股权、甘肃电投张掖发电有限公司49%股权、徐州华润电力有限公司30%的股权，这五个项目涉及净资产约40亿元，受到外界关注。

为什么央企受到如此的追捧呢？

笔者认为，一是股市失灵，VC、PE投资股市没机会，投资实体也是机会渺茫，所以，不如投资央企项目产权比较保险些。

对于国内崇拜的孟加拉的尤努斯的乡村银行，笔者早就批评了，在尤努斯获得诺贝尔奖时，笔者就认为这是乱弹琴，中小企业这种金融支持是无效的。对于中国乃至全球的中小企业，并不是获得信贷，而是先要获得战略整合才是重要。如果获得战略整合，信贷资金将大大下降了。

综上所述，中小企业在订单上、融资上、出口上、品牌上、技术上、利润率上、质量上等等，大多处于企业界的末层了。所以，只有先通过改造企业成大型企业，才是正确方法。否则，中小企业在债市融资上、银行信贷上、上市IPO上等等，均成为劣势。所以，笔者说，产权市场中小企业靠边站央企中间站。

作者简介：吴东华，商务部中国企业走出去研究中心顾问，预测欧美元趋势第一人，第一整合专家，印度经济专家，外贸专家，世界经济专家，创立“解购论”来淘汰“并购论”，提出第四驾马车来给中国各地政府和企业整合转型，成为中国政府和企业转型的第一导师。协助各地政府整合把脉，把脉企业投资风险，风险并非如国内外专家所言在于文化，而在于未来预测、多层次经营与否以及能否随机应变的整合。

写于2013年5月7日星期二  我的博客http://wudonghua020.blog.163.com