对热钱开放才是中国正道

对热钱开放才是中国正道

商务部中国企业走出去研究中心顾问  经济学家  吴东华

写于2013年4月11日星期四  我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

国内最近对于外贸中有热钱混进来，对人民币汇率无论即期价还是中间价均创下今年以来的新高，对今年一季度结售汇美元大量云集，表示出极大的恐惧。担心热钱搞得国内通货膨胀，搞得楼市无法调控，搞得外汇储备越来越多，国内经济学家们、媒体界、政界都表现出慌慌张张，笔者认为，慌什么？对热钱开放才是中国正道。

国内对于热钱国内有比较中听的观点，比如热钱宜疏不宜赌，这种观点比把赌热钱的观点稍微理智一些，不过也是怕热钱进来。笔者却提出要大开城门迎接热钱进来，对热钱开放，脑子是否进水了？本文下面先分析一下国内外汇增加的真相分析，后陈述对热钱开放的道理依据。

国内外汇结售汇真相怎么样？

笔者认为去年12月上证指数从1949最低点上升到12月底的2269点，上升320点，导致国内外对中国股市上涨机会来临充满着认识，于是今年1月出现6837亿元美元新增外汇占款，笔者认为，其中一部分原因是因为去年12月后半月人民币升值，导致企业赶快脱手美元进行财富保值有关，另一部分原因是热钱进来套利人民币升值和股市上升套利，如此，就变成两种套利叠加在一起了。今年2月份，由于企业家百姓手中美元没有了，进过当月结售汇美元总量为2769亿美元，下降4000亿美元。由于中国股市4月1日对在大陆的港澳台同胞开放，预计3月外汇结售汇也会增加较多。

为什么一季度大陆与香港的贸易总值为1098.8亿美元增长了71.2%？

笔者认为，有两种可能，一是加速出口，可以抢美元进来，减少将来的汇兑损失。二是想通过货物大出大进，搞乱国家的监督，3月份出口增长10%，进口增长14.1%，这种大进大出中隐藏着热钱的混迹其中。俗话说，浑水才可以摸鱼，只有通过大进大出搞乱国内中央和经济研究界的视线，才可以把热钱混进来。

3月，中国对美国出口下降6.5%,2月为下降15.7%；3月，中国对欧出口下降14.0%，2月为下降16.5%。很明显，中国出口欧美均失灵，凭什么出口香港就会创18年新高呢？为什么今年一季度出口增长18.4%而去年只有7.9%呢？

笔者认为，主要有三种情况，一种是国内外贸企业怕后面的汇兑资金贬值，不如多报出口，可以把海外美元财产多弄进来并快速进行结售汇，把烫手的山芋甩给外汇局。另一种情况是避税天堂资金借外贸高出口高进口混进来。第三种情况是热钱借助外贸通道混进来，投资股票。

笔者认为，过去中国堵热钱进来，结果却成全球最大外汇储备库。所以，干脆对热钱开放股市，不过不是在岸开放，而是离岸开放，让全球热钱在香港的中资银行开立大陆股票账户就行，满一年的热钱可以退出50%的本金，满两年者，可以退出100%的本金，满三年者，可以退出100%的本金和100%的利润额。通过这种时间门槛，中国完全可以大胆地对全球开放股市。现在全球有30多万亿美元避税资金，我们按三分之一被各国缴税，三分之二进入股市，我们假定中国进入几千亿美元，就足够中国股市飙升。那么转型内需就指日可待了。

综上所述，笔者认为，中国对热钱没必要怕，堵热钱比如对热钱开放，只有设立退出时间门槛和离岸参与，就没有什么风险了。即促进消费拉动经济，有做大金融业市场。所以笔者说，对热钱开放才是中国正道。