城商行扎堆IPO受阻透出啥玄机？

        证监会还未放开城商行IPO闸门，年底有关城商行将扎堆上市的消息频传。有消息称，贵阳银行有望明年上半年上市，不过很快贵阳银行就回应道，这一说法只代表地方政府的计划，目前该行还处于初审阶段，尚无任何进展。粗略统计，不仅贵阳银行，在证监会等候上市的11家城商行和4家农商行都停滞不前，但有意向上市的却越排越多。    

      受A股市场今年长期低迷的影响，大量的拟上市公司纷纷主动撤回了IPO申请，唯有城商行却依然坚守，而且想要IPO的城商行还在不断增加。深交所理事长陈东征曾多次公开表示，应降低城商行、农商行的上市门槛，为更多小微企业提供金融支持。    

       不过，有业内人士表示，城商行的上市热情恐怕只是一厢情愿，按照目前A股的发审速度，要想将城商行IPO消化完至少需要两至三年时间。那么证监会为啥迄今为止都没有任何给城商行IPO松绑的迹像呢？

       首先，今年国内形势复杂多变，经济环境并不是十分乐观，A股市场又长期处于低迷状况，近几个月来新股IPO速度大幅放缓，全年IPO融资规模锐减至约1030亿元，这无疑阻碍了城商行的IPO进程。

       笔者查阅了最新一期的《IPO申报企业基本信息名单》，盛京银行、大连银行、上海银行、贵阳银行等9家银行仍处在初审状态，而江苏张家港农村商业银行、江苏江阴农村商业银行等6家银行处于落实反馈意见中。 安永的报告预计，明年A股市场IPO总额为1300亿元。笔者估计，仅就这15家排队的地方性银行融资规模很可能超过这一数据。可见A股根本无力承接如此庞大的城商行、农商行IPO规模。

       再者，城商行粗放的发展模式令人担忧。现在监管层迟迟不肯给城商行IPO松绑就是担心，城商行一旦上市拿到了钱，会不会继续走已上市银行“上市—融资——扩张——再融资”的恶性循环，把资本市场当成融资渠道，而不是更好的支持实体经济发展。

      最后，城商行的问题太过复杂，比如一些不良资产尚未剥离、理财产品表外化严重、公司治理结构有待完善等等。很多城商行希望通过上市来解决现有的问题，而不是解决完自身的问题后再上市，这就显得本末倒置。若让这样的问题银行登陆主板市场，不仅有违监管层的初衷，而且对广大投资者也很是不公。

       现在的状况是，已上市的银行再融资声音不绝于耳。昨天，银监会纪委书记杜金富就指出，2008年以来，我国信贷每年以八万亿左右规模的速度递增，即使以12%的信贷增长速度来测算，未来十年资本的补充压力仍然较大。而未上市的城商行们都准备扎堆上市，这无疑给股市带来极大的不稳定。从表面上看，城商行扎堆IPO的可能性并不大，但是这些质量存在隐忧的城商行对股市而言，虽是不能承受之重，但迟早也要扛起它。