一手市场会率先减价

政府推出的多项增征印花费措施，已成功地遏抑了房地产市场上绝大部分的投资与投机需求，不管这类需求是来自本地的，还是来自外地的；只余下首次置业的用家，才称得上未受这些措施的影响。可惜，这些不受影响的用家，偏偏却是那些负担能力追不上现时楼价的人，所以近日市场的交投异常淡静。

据地产代理的反映，上个周六周日，十大屋苑只有六宗成交，连素来交投活跃的太古城，本月至今仍未有买卖成交。如果与措施未推出前的旺市相比，一个周六周日，十大屋苑可以有过百宗成交，但现在只剩下六宗，交投少了九成。反映这些措施，遏抑需求的能力的确很强。

然而，由于整个世界都在行量化宽松，市场上资金泛滥，小业主套现吸引力不大。租金回报率虽低，但仍好过把钱放在银行收息。再者，现时持现金还要面对贬值的风险，所以二手市场放盘的人依然不多。卖方的态度十分强硬，坚持不到价不卖。因此，在二手市场上，交投虽急剧下降，但价钱仍企得很硬。

不过，在一手市场上情况就很不一样。发展商是楼宇的生产商，已经开工的项目会陆续完成；不卖出套现的话，发展商的现金流动就会出问题。二手市场的小业主可以把楼拿来自住，发展商只能空置，而空置是有成本的。当市场上的大部分需求都被制约的时候，发展商自己也不相信：让楼宇空置一段时间后，楼价可以卖得更高。因此，他们会行早卖早着的策略，而不会行先空置以待时机的策略。

再者，若现时行先空置以待时机的策略，实非常不智。因为市民会认为发展商在囤积居奇，社会可能会进一步要求政府向发展商征收空置税，那发展商的日子就会变得更难过。

政府的双倍印花费措施推出后，新鸿基地产旋即调低了今年的卖楼目标，显示他们已感到销售压力，知道今年要卖楼会不如原先估计的那么容易。但这同时又反映，他们还是不打算减价太多，所以不得不在销售量方面作点牺牲。

不过，另一个大发展商长江实业却采取不一样的策略。他们在双倍印花费实施后，仍把今年的卖楼目标订得很高，超过历年卖楼的最高纪录。在市场需求不足的情况下，长江仍要订这么高的卖楼目标，反映他们打算牺牲价位，以追求更高的销量。他们很快付诸行动，把「一号．西九龙」的订价调低了一成，还可以代买家缴交印花费，以此优惠条件向其他发展商抢客。

其他发展商现在必须作出判断：让长江卖完楼之后，还有多少客剩？剩下来的是好客，还是能力更不足的客？长江已表明预期其他发展商会加入竞争，如果其他地产商不减价，只会益了长江。