衰退式贸易顺差背后暗藏啥隐忧

【作者微信号】：bzzcaijing

 海关总署昨日（8日）公布数据显示，2月当月贸易顺差以3705亿元人民币刷新单月新高纪录，这主要得益于进口、出口的加速“逆向行驶”。海关总署8日公布数据显示，2月出口同比增长48.9%，创近五年以来最大增速；进口同比下降20.5%，创下近六年以来最大降幅。

专家们表示，贸易顺差扩大使外需对GDP的贡献有望增强，但近期银行结汇率下降至50%，人民币贬值继续承压。因此，要稳汇率，则更需要稳经济。预计二季度前期还会有25个基点的降息或降准。不过，笔者觉得，出口数据的大幅走高并不意味着外贸形势在明显改善，2月份出口增速喜人，主要是因为去年同期贸易逆差1373亿元基数过低所致。那么2月份我国贸易衰退式顺差加剧，究竟折射出啥隐忧呢？

首先，出口对GDP增长贡献有限，国内经济要想稳增长，必须加快经济结构转型和各项改革的步伐。我们看到，2月贸易顺差以3705亿元人民币刷新单月新高纪录，但这既说明了，贸易数据受到春节因素的影响，往往不能反映实际情况，更验证了靠出口来化解、输出过剩产能已经到了极限，关键还是需要增加内需来稳定经济的增速。

专家们建议，央行应在二季度再次降准降息，也可通过PSL（抵押补充贷款）等货币调速工具增加基础货币投放来缓解流动性问题。不过，笔者认为，宽松货币政策解决不了根本问题。如今在出口增速上升空间有限的情况下，只有靠一系列改革红利释放，同时再加上积极的财政政策相配套，将减费降税、简政放权落到实处，以及扩大基建投资来促进投资对GDP的贡献度。

再者，衰退式顺差加剧，说明国内经济复苏乏力。海关数据也显示，经季节调整法消除春节因素后，2015年前2个月进出口同比下降7.2%，其中出口仅增长1.2%，进口下降17.3%。而进口的大幅下降，意味着国内经济总需求依然偏弱。所以2015年不仅经济的各项数据不会有啥惊喜，恐怕还要忙于防范各项危机的发生。

最后，外贸出口前景仍不乐观。人民币从去年11月初开始走软，进入2015年后又连续大幅跳水，截至上周末人民币兑美元即将汇率贬值了将近2.5%左右。市场预期人民币适度贬值有利于外贸出口的增加。

但是人民币贬值并不能改变当前现状，一方面人民币贬值只针对美元汇率，而相对于其他欧元、日元等货币，人民币还是相对坚挺的，这意味着人民币贬值只对美国出口有利，而对欧洲、日本等国出口更加恶化。另一方面，人民币贬值会导致资本外流，在国内经济下行压力增大的情况下，极易引发国内经济危机。

2月份我国外贸出口数据，呈现一种衰退式顺差扩大的怪现象。这既说明了，我国内需疲软，对进口需求萎缩不前，也证明了靠出口来输出过剩产能的空间很是有限。更让人担心的是，人民币汇率贬值只是相对于美元，而人民币对其他货币而言还是比较坚挺，这只能对美出口比较有利，而对欧、日出口的阻力还会大幅增加！所以，在国内外需求不振的情况下，衰退式顺差并非是好事，更是要告诉我们只有靠内需才能拉动经济，留给改革的时间不多了。【作者微信号】：bzzcaijing

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