中国爆发经济和金融危机已在所难免？

       就在刚刚闭幕的陆家嘴金融论坛上，一位经济学家尖锐指出，国际投机界对于中国的主流看法已经由人民币升值转向了人民币贬值，更简单的说，人们在猜想中国金融危机什么时候会爆发，以什么形式爆发，而不是以前的中国会不会爆发金融危机了。特别是这次中国银行间流动性危机事件的发生，已经足够让全球的投机者闻到了危机的血腥味道。

     一直以来，中国经济似乎已与危机绝缘。2008年美国爆发了金融危机，弄得玩气大伤，到现在才慢慢恢复过来。2010年开始欧洲发生了由银行业危机蔓延至主权债务危机，迄今都没有转好的迹像。而唯有中国这边风景独好，中国经济的高增长神话一直在延续着，直到今年一季度才初露危机的端倪，到了6月20日，上海银行间同业拆借利率一度飙升到13.44%;隔夜回购利率一度狂涨到30%，中国出现了罕见的“钱荒”现象，人们才意识到其实危机离我们并不遥远。笔者认为，从现在开始到未来3年，中国爆发金融和经济危机在所难免，原因主要有二：

      其一，中国依赖的高投资、低成本、高流动性的旧经济增长方式已经走到了尽头，原先的人口红利、WTO红利、资源红利、环境红利也都已逐步走向衰竭，而新的可持续的经济增长方式比如民间消费和投资的有效启动还尚需时日。自2008年金融危机以来，不仅出现了国进民退的投资倒退的现象，使民间资本投资垄断行业热情急骤下降，而且我国民间消费占GDP的比重已经降到了35%，远比西方发达国家75%的消费水平要低得多。

      尽管新一届政府正努力推动经济转型，以总理为名的“克强经济学”把改革的红利、内需的潜力，创新的活力叠加起来，形成新动力，打造中国经济的升级版。同时，新一届政府正着力推动民营资本进入金融、能源、铁路等领域，推进社会领域的相关改革。但是经济转型需要时间，所以在这过程中必须忍受阵痛将在所难免。笔者认为，中国错过了绝佳的转型契机，在高增长时期进行经济转型所带来的冲击力远比现在要小得多，无奈在经济高增长时期，人们沉浸在虚假繁荣的盛宴中，认为中国经济不需要“转方式，调结构”，谁还会想到转型这回事呢？所以现在经济转型付出的代价更大、时间会更长。

      其二，中国一再拒绝主动调整。2008年金融危机之后，我国就开始了4万亿经济剌激计划和释放10万亿天量信贷，靠政府投资和信贷扩张的确能给疲弱的国民经济注入强心剂，但是这只能将经济危机的发生延后，在短暂的亢奋过后，不仅经济还将继续下跌，而且带来了一系列的后遗症，诸如房地产泡沫失控、地方政府债务恶化、产能过程愈加严重、货币超发世界第一、影子银行野蛮生长。而这一切在政府启动一轮经济剌激之前问题远比之后小得多。所以为了短期GDP的光彩亮丽，拒绝主动转型调整，不仅无法解决经济问题，而且还会引发更为深重的金融危机。

      现在的美国因主动面对调整，通过市场自身具有的修复手段，逐步走出危机的低谷，进入复苏的轨道。而中国的现状却恰好是2008年金融危机之时的美国，只不过美国发生经济危机，中国的专家们高唱的是“救美国经济就是拯救中国”，希望中国政府动用外汇储备去购买美国国债，以帮助美国经济的复苏。而现在角色出现了大逆转，当中国面临经济和金融转型阵痛时，欧美国家却更乐意踩着中国走得更高。正如专家们所言，中国经济潜在的危机已足够让全球投机者闻到了血腥的味道。那么国际投资者又是如何做空中国的呢？

     首先，做空中国股市当然是首要之选。为了实现人民币国际化的宏伟目标，中国政府正在加快资本项目的开放步伐。有消息称QFII和RQFII未来会进一步开放和扩大，可能将QFII和RQFII额度提高10倍。届时，QFII额度将达到8000亿美元，RQFII额度将达到2万多亿人民币，意味着股票市场增量资金2.6万亿元人民币左右。这对于广大股民来说是一把双刃剑，虽然可以盼来外资“活水”进入A股，但现在有了股指期货和转融券等做空工具，外资已经完全有能力做空中国股市。另一方面，5月份我国外汇占款增速骤降70%，外资有流出迹像，国际热钱流入出现拐点，也会使我国银行业出现“钱荒”，A股市场会因缺乏流动性支撑而步入漫漫熊途之中。

     再者，再做空人民币，这需要外汇掉期或外汇期货；目前国际大鳄索罗斯已经将总部移至中国，空头大师查诺斯、罗杰斯也对中国蠢蠢欲动。一方面随着人民币兑换美元迭创新高，加上香港的人民币期货业已推出，也给做空人民币提供了舞台。另一方面国际空头通过购买信用违约互换(CDS),做空人民币离岸市场，鉴于人民币离岸市场还相对封闭。所以做空人民币离岸市场只能达到影响国内人民币即期汇率市场的目的。不过，在人民币离岸市场做空会给人一种人民币汇率将进入长期贬值预期。

     其三，做空中国楼市。最近美联储主席伯南克高调宣布只要美国经济好转，退出量化宽松计划已是大势所趋，美元指数连连日走强，热钱流入中国或将发生大逆转。倘若大量国外游资离开中国，流向美国的本土，那么中国楼市将因为缺乏必要的流动性而出现崩盘。人民币升值出现高位盘横，就是给国际游资抛掉中国住宅资产，而在高位将人民币兑换成美元顺利撤离提供契机。这样做空中国楼市便可以获得汇差和楼市价差。值得关注的是，国债期货推出，只要做空导致国债利率暴涨，房贷利率也会跟着涨，届时更多因经济衰退的失业购房者因无法支付房贷利息，这势必会导致房地产泡沫出现大崩溃。

     其四，中国对粮食进口的依赖度越来越高。我国的粮食进口总量从2002年的0.14吨增长到2011年的0.64亿吨，中国在这10年中已经从粮食的净出口国转变为净进口国，这就呈现了一个奇怪的景象，一边是粮食产量快速增加，另一边是粮食进口也在急转直上。尤其是近年来，我国对大豆和油料、玉米、小麦的进口需求量激增。而国际农产品的定价权又都掌握在华尔街金融寡头们的手中，这就造成了中国急需什么商品，在国际市场上这个商品就会大涨，也就是说中国的通胀率在很大程度上要看华尔街的脸色。如果中国过度依赖国际农产品、能源的进口，则拥有农产品交易定价权的国际投行们可以通过助推粮食和石油价格来给中国造成输入性通胀，以达到进一步打击中国经济的目的。

      总之，未来1-3年美国小复兴和中国探大底趋势已定，而中国经济金融要因错过了最佳转型契机，软着陆的可能性已越来越小，金融和经济危机暴发将无法避免，所以国人将要有过苦日子的思想准备。而在此时，我们更要严防国际投资者趁着中国经济开放之机，通过各个渠道和领域做空中国，因为对于海外机构投资者而言，他们绝没有悲悯善良之心，而是只要哪儿有血腥味，就会将目光放在哪里，以图谋最大利益。我们希望在新一届政府的英明领导之下，加快转型步伐，把即将发生的经济和金融危机的惨烈度降到最低，这才是中华民族之大幸。