中国实体经济到底怎么了？

　　作者谭浩俊撰文：当PMI真的跌破了枯荣线以后，还是让人不得不产生这样的疑问，中国的实体经济到底怎么了？

　　没有实体经济的复苏，经济复苏就很难步入正常轨道。即便在政策刺激和政府投资的强行拉动下，出现一些反弹，也很难持久。

　　在经历了6个月的弱势扩张以后，制造业再度陷入低迷。汇丰（HSBC）周四（5月23日）公布的最新数据显示，中国5月制造业采购经理人指数（PMI）又一次地跌破了枯荣线，降至49.6，比上月下降了0.8个百分点。

　　虽然下降幅度不是很大，还不足一个百分点，但降穿的却是枯荣线。因为，在内外经济环境不佳，经济复苏迫切需要实体经济提供强力支撑的大背景下，PMI能否保持在枯荣线以上，就显得格外重要、格外具有影响力和作用力。

　　遗憾的是，近几个月PMI的表现，并不近如人意。虽然一直勉强维持在枯荣线以上，表现出一种扩张的状态，但是，势头却在不断减弱。

　　尤其随着4月份各项经济数据的公布，包括PPI在内的各项与PMI关系比较密切的数据，情况很不理想。因此，对PMI跌破枯荣线，是有一定的心理准备的。

　　即便如此，当PMI真的跌破了枯荣线以后，还是让人不得不产生这样的疑问，中国的实体经济到底怎么了？

　　是的，中国的实体经济到底怎么了。要知道，早在金融危机爆发没有多长时间，就曾经听到过这样的违章，中国经济“率先复苏”了。

　　然而，几年时间过去了，经济不仅没有复苏，反而陷入了更加困难的局面。而这期间，各项刺激政策可谓接连不断，特别是政府投资，更是达到了史无前例的水平。那么，原因何在呢？

　　原因就在于实体经济始终处于低迷状态，尤其是中小实体企业，基本都处于极度困境之中。也正是实体经济没有能够有序地走出困境，导致整个经济一直处于疲软状态。