中国的“独立性”能保持多久？

　　全球再度掀起了降息潮，继美日相继实施宽松货币政策后，欧元区和澳大利亚也难以承受经济数据疲软的压力而纷纷宣布降息。面对世界各国日益宽松政策刺激，中国依然我行我素，继续实行稳健的“中性”货币政策，使得期待中国领导“换届”后能够推出新经济刺激计划的投资者希望落空。不过本周国内的大宗商品及股市依旧受到全球市场乐观投资情绪的烘托，再度出现震荡扬升的变化特征。

　　“世界规模的‘宽松潮’势必会引起热钱的流动，导致人民币升值压力增加。”中国资产管理研究院院长杨宏森博士认为，“这将会对中国企业的出口竞争力造成负面影响，企业利润将会随之下滑，从而导致企业投资意愿下降。而且热钱的流入会促使无心做实业的产业资本投入到楼市股市这些赚钱快的投资中，‘产业空心化’和‘资产泡沫化’等问题将愈加凸显，这对于正在转型期的中国实体经济无疑是一个严峻的考验。”除了实体经济之外，货币政策也将面临巨大挑战：日本经济“开闸放水”恐将引发大量资本涌入包括中国在内的新兴市场，从而进一步加大我国货币政策的调控压力和难度。中国的货币政策能否保持“独立性”——是否将被迫从中性向微调转向，是市场投资者的关注焦点。

　　由于欧洲和日本的财政问题持续不断并且美国经济的复苏势头疲软，目前中国的出口需求实际处于低迷状态，中国国内需求并不像一些分析师预想的那么有力。这种复杂的背离也加重了中国进行经济调控的难度，同时也使得市场投资者拘泥于短期乐观的投资选择。在周边泛滥的货币政策“宽松潮”里，中国稳定的宏观经济政策能够保持多久？

　　中国央行周四发布季度货币政策执行报告称，中国经济发展面临复杂环境，经济平稳运行的基础还不稳固，下一阶段中国将继续实施稳健的货币政策，引导信贷平稳适度增长，同时将继续推进利率市场化和存款保险制度建设。