热点能否成功 切换是关键

　　上周我们提到，鉴于消息面相对真空、技术面有一定需求，A股出现一定幅度阶段反弹的概率正在增大，2150点区域下行风险不是很大，如果指数没有下行动作，而是在当前区域采取走两步看一步的缓慢上拱动作，则需要观察量能变化以及盘中引领热点的性质，在当前区域，上行概率还是大于下行概率，只是空间确实有限。

　　本周沪综指确实是有微弱的上拱动作，而创业板指数却是高歌猛进，连续创出近两年的新高，逼近1000点。我们曾经一再强调，以创业板为首的“成长股”不能简单地拿市场中惯用的估值分析去判断，之所以创业板指数和主板主要指数之间出现巨大反差，就是因为很多股价大幅上涨的个股，市场难以拿估值去解释其上涨原因，大部分只是源于一个好的项目，一个好的产品，甚至是一个可能的好发展空间，这其中“新”字就能基本解释成长股上涨原因：概念新、空间新、资金新。

　　回到市场具体盘面，相信能够在创业板上有所斩获的普通投资者并不多，高高在上的股价和总被媒体提及的“吓人”估值水平，还是会挡住不少资金的脚步。而且仔细去看创业板指数成交量，也会发现，在这一波上涨过程中，创业板的整体量能并没有出现绝对值的明显放大，只是在周四盘中显著震荡过程中出现了放量迹象。这一是表明创业板指数的上涨力量还是受益于很多走势强劲的个股，而非得益于所有创业板个股的上涨，这表明在创业板内部也有分化走势，比如在周四沪综指下跌的时候，两市35只涨停个股里有17只是创业板个股，而跌幅超过4%的创业板个股也有7只。二则说明在接近1000点的时候，盘中筹码出现了松动，虽然下档接盘依旧踊跃，但这种筹码松动的现象往往预示震荡甚至调整的来临。三是也提示投资者，如果第一步没有踏上，那么在1000点区域，目前尽量不要再去创业板中胡乱买进股票，经过没有显著放量的快速上涨后，现在的创业板确实存在回调的要求。

　　有观点戏称现在的市场如果有10个军团在战斗的话，其中9个军团被主板中诸多大周期股票消耗殆尽，只有一个军团从创业板中突围。从最近整体市场量能来看，在五连阳过程中确实没有显著放量迹象，没有整体量能的支持，期望沪综指持续攀高很难，这也就可以理解五连阳后出现的下跌。

　　周四CPI、PPI公布后，市场普遍理解为不理想，尤其是PPI同比下降2.6%，数据继续显示宏观经济复苏的疲弱。再加上央行重启央票被市场理解为管理层将继续严格执行稳健政策的信号，对于刺激政策出台预期继续降温。不过沪综指尽管周四出现了一定幅度的下跌，但沪综指站在了中短期均线的上方，从心理上给予多头一定支持。从现在的技术形态看，经过五连阳后，现在沪综指需要首先坚守住2230点区域和2200点区域，2230点区域是目前30日均线所在位置，而30日均线是自2444点下跌以来一直压制指数反弹空间的一条重要压力线，其得失对于多空双方的心态来说意义重大。再退一步看，2200点区域曾经是前两周多空交战的主要战区，虽然一度探低到2161点，但最终还是多头努力将指数拉回了2200点上方，如果此次失守，那么估计2161点就不太可能成为下跌的终极目标了。

　　当然，沪综指的走势现在很大程度上还是要看创业板指数对其是如何影响的，从目前情况看，创业板的上涨并没有激发出主板热情，假如创业板出现下跌，以沪综指为首的主板指数究竟是“跟跌不跟涨”，还是出现市场现在最期盼出现的“风格转换”，这将是取决后期主板指数能否再上台阶的关键。不过从目前的宏观经济形势来看，确实不支持那些受制于宏观经济发展的大周期股票，而这些大周期股票往往是左右指数的关键。在指望不上宏观这个因素的情况下，只有靠资金的推动来促使“大象”们活跃起来，如果还是现在这种单日成交量难以超过2000亿水平的情况，普通投资者做投资决策时还是需要谨慎为上。