瑞银中国外贸数据将回归真实

　　瑞银中国首席经济学家汪涛日前表示，外管局的措施将有助于外贸数据回归真实基本面，但同时外汇贷款增速可能放缓，带动社会融资规模增速放缓。

　　汪涛认为，外管局发布的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，旨在抑制掩藏在货物贸易下的投机性外汇流入，控制外汇贷款增速。近几个月，通过伪装在正常的货物贸易下，企业套利行为规避了更严格的资本项目监管，造成外贸数据（尤其是保税区数据）虚高。这也增强了外汇流入和人民币升值的压力。

　　对于新监管措施可能带来的影响，汪涛认为，一是外贸数据尤其是出口增速，将在未来几个月逐步回归到真实基本面；二是未来几个月外汇贷款增速可能放缓，带动整体社会融资规模增速放缓；三是由于未来投机性的外汇资本将更难流入，银行也需要购入外汇以满足外汇贷存比要求，外汇流入以及人民币升值压力可能会有所减弱，这可能为汇率市场的进一步改革（包括扩大人民币每日交易区间）创造更加中性的环境。