巧合的中国宏观调控与“里根经济学”

　　我们认为，当前中国宏观经济管理政策与上个世纪八十年代“里根经济学”的相似性，不仅是打造中国经济升级版的目标所需，也是当前中国经济机体之内存在的一些结构性矛盾与当年的美国有所类似的结果。

　　美国当年发生滞胀的基本原因主要有以下几个方面。

　　由于长期奉行凯恩斯主义政策，美国经济增速一出现下滑，就实行宽松的货币政策和积极的财政政策来进行刺激，结果导致菲利普斯曲线逐渐远离原点，向高失业（低增长）、高通胀方向不断推移；其次，自大萧条以后，美国的政府管制越来越多、越来越严，导致企业缺乏活力，国际竞争力明显下降；第三，上世纪60年代约翰逊总统时期大搞“伟大社会建设”，由于缺乏总体规划，各种社会福利法案均以零敲碎打方式获得国会通过，最终导致下岗职工所获得的各种福利补贴比在岗职工的最低工资水平还高，因而出现了“自愿性失业”，使得失业率居高不下，即使在通货膨胀时期也是如此；最后，是外部因素，即两次石油危机把油价迅速推高。

　　坦率地讲，尽管中国经济的近况还远没有达到美国当年的那种困难程度，但是从发展方向上看，相似之处却也越来越明显。

　　首先，就宏观政策而言，多年来为了实现“保八”的目标，我们不断地祭出凯恩斯主义的需求管理利器，通过大规模的“铁、公、机”等基础设施建设来挽救增速回落的经济，“四万亿”刺激计划更是把这一需求管理模式演绎到了极致。另一方面，长期以来我们一直在通过大量发行货币来刺激经济增长，导致货币大量超发，资产价格（房地产）持续膨胀。近10年来我国的M2（广义货币）增长率平均值高于GDP（国内生产总值）达7.5个百分点，M2/GDP一直维持在150%～160%之间，远高于西方发达国家。

　　其次，就政府对经济管理活动参与的深度与方式而言，近10年来，我国经济的垄断程度越来越高，“国进民退”现象十分严重，政府对企业的微观干预越来越多，企业活力在明显减退。对政府管制对经济活力的严重制约，李克强总理在第一次记者招待会上就已经有表示。

　　第三，虽然我们的民生建设和当时的美国相比还有较大的差距，但是政府部门的铺张浪费和低效率却比当时的美国要严重得多。虽然普通民众的民生福利还有很多方面有待提升、完善，但是企业和居民的税负确实已经不轻，有调查显示中国已成为世界上的高税负国家。

　　第四，随着我国人口红利的逐渐萎缩和中国工业体系的日渐完备，中国经济增长的潜力在不断地减弱，经济增长中枢下移已成为经济学界的共识。而劳动力价格的快速上升和资源价格改革将带来的成本上升也进一步推升中国的通胀中枢。当下中国面临着“亚滞胀”挑战。

　　因此，我们认为中国当下的宏观经济管理特征与里根经济学的相似不是巧合，而是客观形势与追求发展目标所迫的结果。我们相信，随着打造“中国经济的升级版”工程在当前客观基础上的不断推进，未来的宏观经济政策与当年的“里根经济学”的相似性会越来越多。因为简单的凯恩斯式的需求管理很难实现中国经济的升级，现实的挑战将会迫使我们不得不去探索从供给的角度提升中国经济增长的质量。