金融改革的两个着力点

　　党的十八报告关于深化金融体制改革的论述，有两点特别值得关注：一是建立“支持实体经济发展的现代金融体系”；二是“加快发展民营金融机构”。

　　实体经济包括制造业，也包括服务业。金融怎么支持？就是要让更多的货币资金进入制造业和服务业领域。而能不能进入，不仅取决于货币资金融出方，而且取决于货币资金融入方。一般说来，融入方首先要有资源，然后才需要货币资金。深入观察可以发现，不少中小企业和微型企业缺的不仅是货币资金，而且是资源、技术和信心。所以，要使货币资金进入中、小、微企业，就要帮助它们获得资源、技术、信心。从货币资金融出方来说，要使货币资金进入制造业、服务业，支持实体经济发展，有三方面工作要做：一是培育贷款客户，帮助其获得资源和技术；二是加强与融资性担保公司的合作；三是把握好虚拟经济发展的度。怎样加强与融资性担保公司的合作，需要思考研究，这里仅指出一点：要吸取一些担保公司发生道德风险以至违规违法的教训，重点关注人，考察合作者的思想品德、经营理念、业务水平。把握好虚拟经济发展的度，主要是指资产证券化的度。可以把这个“度”确定为：只有实体资产才能证券化，虚拟资产不能证券化，也就是限制一种证券派生另一种证券。

　　加快发展民营金融机构与鼓励民间资金进入金融领域是一脉相承的，也是缓解实体经济融资难、引导社会资金流向实体经济的重要举措。2010年5月国务院出台的鼓励和引导民间投资健康发展的“新36条”，提出“允许民间资本兴办金融机构”，并明确指出：支持民间资本以入股方式参与现有商业银行的增资扩股，参与农村信用社、城市信用社的改制工作，鼓励民间资本发起或参与设立村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等金融机构；支持民间资本发起设立信用担保公司，鼓励民间资本发起设立金融中介服务机构，参与证券、保险等金融机构的改组改制。为了实现这样的政策目标，还提出要放宽几个具体的限制，从而把几道看得见的门开得更大，其中包括放宽对金融机构的股比限制，放宽村镇银行或社区银行中法人银行最低出资比例的限制，适当放宽小额贷款公司单一投资者持股比例的限制。这表明，让民间资本进入金融领域，是中央的既定政策，“加快发展”民营金融机构，强调的不仅是速度，更是积极主动的作为。

　　怎样加快发展民营金融机构？首先要解决谁来承担风险的问题。金融机构是管理和经营风险的经济组织，必须具备承担风险的能力。其次要建立退出机制。有生必有死，有进必有出。在考虑发展民营金融机构时，就必须设计好退出机制，安排好如果出了问题怎么办。从监管者的角度说，要使金融机构真正地自主经营、自担风险、自负盈亏，而不能替它承担风险。所以，设立民营金融机构，问题的关键不在于私人资本的规模够不够，而在于私人资本是否具有承担风险的能力。而这又与社会信用秩序高度相关。在社会信用秩序建立和完善起来以前，金融风险较大，这是不以人的意志为转移的。从这个意义上说，加快发展民营金融机构，应提前做好配套工作，特别是建立社会信用秩序。讲道德、讲诚信是中华民族的传统美德，今天尤其需要继承和弘扬。