专家把脉中国经济人民币国际化需加快推进

　　“中国扩大内需的条件必须有金融体系的改革，”美国彼得森国际经济研究所高级研究员尼古拉斯·拉迪（Nicholas R.Lardy）昨天在上海财经大学举办的“中国经济发展与人民币国际化”研讨会上如是说。

　　不少参与这一研讨会的专家学者均表示，在目前人民币汇率相对稳定且温和看涨的状态下，人民币国际化进程可以进一步加快，同时需要继续完善中国金融市场衍生品和提高金融效率。

　　增加居民收入预期

　　尼古拉斯说，中国扩大内需的前提必须有金融体系改革，比如：国内实行存贷款利率管制使得实际利率长期为负，这不仅抑制了家庭收入的增长，证券市场长期低迷则加重了收入递减预期，居民的“被储蓄率”提高，逼迫部分资金流向房地产市场，催生出高企的房价。

　　“利率市场化改革则有利于改善实际利率长期为负的现状，增加居民的预期收入。”尼古拉斯接着说，未来中国实体经济拉动靠内需，内需拉动靠预期收入增长，预期财富增长靠深化金融改革，尤其是利率市场化改革。

　　上海财经大学现代金融研究中心主任丁剑平也表示，人民币国际化可以增加中国未来收入的预期，从而通过未来财富增长预期来拉动内需。

　　“以美元为例，美元作为国际货币，其发行数量不会受到境内通胀压力太多制约，因为大部分美元都被外国人以债券方式持有，不会在美国境内形成流动性冲击，这就使得美国在经济形势不好的时候可以实施量化宽松的货币政策，在刺激经济的同时又保持较低的通胀率。”丁剑平说，“而外国投资者将美元投资于美国的金融市场，推高金融资产价格，使得美国人的财富预期增长，从而促进消费和投资。”

　　丁剑平表示，这才是美元国际化的真正利益所在，并非获取铸币税为主。“人民币若成为国际货币，也将有相同的预期财富效应，从而拉动消费。”他说，人民币国际化需要进一步发展中国金融市场衍生品和提高效率，否则非居民不会长期持有人民币头寸。

　　在丁剑平看来，除了财富预期，人民币国际化不仅降低实体经济中的汇率风险，还可以减少国家外汇储备资产的缩水。“过去房地产吸收了境内大量流动性，货币供应量增加并未引发恶性通胀，未来的人民币国际化也可以发挥吸收境内流动性的功能。”他如是说。

　　加快人民币国际化

　　谈及一些专家对于人民币国际化进程过快的质疑，上海财经大学现代金融研究中心的副主任奚君羊提出，仍要继续加快推进人民币国际化进程，目前的人民币国际化措施尚不足以对中国金融系统造成较大冲击，因为现在更多是贸易结算使用和部分直接投资，还没在金融环节有大规模推进；此外，还要不断增加境外地区获得人民币的渠道。

　　“从理论上讲，金融领域的过度跨境转移确实会对实体经济产生不良影响，但产生不利影响的条件是：与中国经济和金融市场规模相比，境外金融性人民币积聚量较高。”奚君羊继续说道，但就现有的RQFII等金融领域试点举措看，资金规模仍然有限，因此不会对中国经济产生系统性风险，现在谈论人民币国际化对中国经济产生较大冲击为时过早。

　　在奚君羊看来，现在仍是加快人民币国际化进程的有利时机，主要因为人民币汇率处于相对稳定和温和看涨阶段，这对境外持有和使用人民币有一定吸引力，同时可以适度推进金融性人民币国际化进程。

　　上海交通大学安泰经济与管理学院教授潘英丽则指出，建议人民币国际化进程应该更加强调“区域化”，而不主张注重“国际化”，应该以亚洲区域化为主，强调主权货币的互补性，而不是替代性。