马丁·哈钦森美国低利率引发退休金之痛

　　美国的低利率正引发退休金之痛。据咨询公司米利曼分析，美国前100大公司的养老金固定收益计划共有4000亿美元的欠账。而来自美国受保退休协会的数据显示，婴儿潮一代正对他们的财务状况丧失信心，且可能逐渐延迟退休或继续做其他工作。

　　低利率从两个方面损害了退休储蓄。首先，其减少了存款和其他投资的潜在回报，同时也增加了年金的预付成本。长寿年金的首付遵照高龄而定，变得尤其昂贵。难怪出生于1946年至1964年间的婴儿潮一代比两年前更加不安。

　　其次，低利率迫使保险计算运用了低贴现率。米利曼咨询公司的数字显示，上述公司养老计划的赤字2012年增加了610亿美元——尽管当年养老基金获得了11.7%的较高回报。但由于贴现率跌至仅4%多一点，这些回报也被增高的负债所抵消了。

　　当利率最终回升时，这些数字效应在一定程度上会发生逆转，不过起初也至少会打击资产价格，以另一种方式损害这些养老计划。更紧迫的问题是现在人们正试图为退休攒钱，但他们的愿景被失业率阴云覆盖。据美国受保退休协会最新一项调查，婴儿潮一代对退休计划有信心的人数比例从2011年的44%下降至37%，18%的人表示他们计划到70岁或更老再退休，而两年前有如此想法的人数占11%。

　　同时，关于政府养老金计划也争议不断，在联邦层面上，社保债务问题若隐若现，从各州及地方形势来看，固定收益养老金计划也受到了预算削减的威胁，此外，在例如加州圣贝纳迪诺和斯托克顿市等地，还受到了破产的影响。

　　低利率维持的越久，这些问题就会变得越严重。私人和公共养老计划之间、年长群体之间、联邦政府内部和不同政党之间的冲突可能也会恶化。对于许多美国婴儿潮人群而言——也许还包括他们的孩子——这样的情况不会是他们所期待的退休生活。

　　马丁 哈钦森拥有25年国际商业银行经验，主要报道新兴市场以及华盛顿的经济政策。他曾经做过一家西班牙风险投资公司主管、韩国鲜京株式会社的顾问和一家美国模块建筑公司的主席，并经营过两家欧洲银行的衍生品平台。拥有剑桥三一大学的数学系一级荣誉学位和哈佛的MBA学位。

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