短期因素推2月CPI反弹 控物价短期无忧长期需谨慎应对

　　今年政府工作报告把物价控制目标确定为3.5%，国家统计局刚刚公布的2月份数据显示，CPI同比上涨至3.2%，当月CPI涨幅已接近全年控制目标。2月份CPI走势是否露出今年物价上涨压力上升端倪？今年我们能否完成预定的控制目标？就普遍关心的问题，本报记者采访了中国人民大学财金学院副院长赵锡军，中国银行（601988）国际金融研究所高级分析师周景彤，交通银行（601328）金融研究中心研究员、金融学博士王宇雯。

　　记者：今年1月份CPI大幅回落至“1时代”，仅1月之差，2月份CPI为何出现逆势上扬？

　　赵锡军：推动2月份CPI上涨的最主要因素是节日因素。2月份CPI的反弹，也反映出近年来推动物价上涨的新因素效应显现。我国劳动力、土地、资源、环境成本呈现抬头趋势，生产领域以及流通领域成本的上升，推动CPI上行。导致物价上涨的新因素不是季节性因素，而是持久因素，将会对我国CPI带来长期影响。

　　周景彤：2月份CPI上涨，春节因素、食品价格涨幅较大是主要原因。由于今年春节在2月份，节日期间鲜果、蔬菜、水产品和肉禽等食品的消费量增加，加之冬季雾霾天气对交通运输也有影响，拉动了价格上涨。另外，今年春节在2月份，春节因素造成的对比基期差异抬高了2月份的同比涨幅。当然，中长期因素也是支撑CPI走高的基本因素，如物流成本推高农产品（000061）价格、劳动力成本带来服务价格提高、资源品价格改革推动油气价格上涨等。

　　王宇雯：2月份CPI跳涨3.2%，细项基本呈现普涨格局：节后食品价格回落幅度低于历年，非食品价格环比、同比均超历年涨幅，消费品与服务项目价格双双走高。我认为，2月份CPI跳高是长短因素交织的结果，一方面受到春节因素与翘尾因素的短期影响；另一方面，包括中间物流成本、国内成品油价上调、房地产市场回暖与“新国五条”出台以及天然气等资源品价格改革等中长期因素的作用在本月物价涨幅中也有所显现。

　　记者：后期CPI能否继续走高？推动物价上行的因素有哪些？是否存在抑制物价上涨的因素？

　　赵锡军：推动2月份CPI上涨的季节性因素随着天气的转暖将会逐步减弱，从而推动后期物价温和回落。从政策层面上看，今年我国继续实施稳健的货币政策，控物价有着良好的政策环境，有利于物价走稳。

　　周景彤：随着春节因素的消退，3月份CPI同比涨幅或将回落到3%以下，对近期通胀仍无需过多担忧，但新一轮物价上涨窗口期或在年中，下半年通胀压力将上升，或达到4%左右。在国内货币存量规模较大，以及全球偏宽松货币政策的影响下，通胀预期将有所上升。控制今年物价的不利因素包括：国内方面，一是食品尤其是猪肉价格上涨压力较大；二是房价上涨带动住房价格上涨。国际方面，全球量化宽松政策可能导致输入型通胀压力的增加；同时，随着欧美市场的复苏，需求增加，利好我国外贸出口，将使我国外汇占款增加，从而加大通胀压力。

　　有利物价稳定的因素包括：一是今年政府工作报告中M2预定增速为13%，比去年减少了一个百分点，说明政策层面对货币供给有所调整，以应对通胀压力带来的物价上升；二是PPI向CPI传导的压力依然较小。还处于“负增长”状态的PPI不具备推动CPI持续上行的条件，趋势性通胀还没有出现。

　　王宇雯：考虑到节日效应减弱、气候回暖等季节性因素，3月份CPI将有所回落，之后CPI将进入温和回升通道。CPI新周期自2012年11月份开始启动，2013年处于新周期的初期阶段，因此，预计全年物价涨幅可能较为平缓，呈现前低后高、缓慢上行的运行态势。

　　今年应重点关注以下因素带来的通胀上行压力：一是全球流动性宽松背景下，国内投资需求偏热可能带来各类资产价格上涨压力；二是资源品价格形成机制改革将直接或间接推高居民消费端价格水平；三是土地价格回升与房地产价格上涨预期将带来居住类价格上涨压力；四是劳动力成本在扩内需、新型城镇化的发展思路下将有较大上行压力，进而传导至消费价格；五是下半年还需关注猪肉价格的走势。

　　记者：您如何看待今年政府报告明确的全年CPI上涨3.5%的控制目标，实现这一目标是否存在压力？

　　赵锡军：国内成本上升和输入型通胀是影响今年我国CPI的两大主要因素。今年CPI上涨压力较大，但是经过努力，今年有可能实现3.5%的目标。

　　周景彤：总体来看，全年物价水平要比去年高。要保证3.5%的CPI目标，需要政府坚持稳健货币政策，谨慎应对。

　　王宇雯：政府全年CPI目标3.5%已经考虑到了约2.5%的新涨价空间，这一空间高于过去十年平均新涨价水平1.7%。目前来看，全年CPI同比超出3.5%的可能性还不大，但由于存在以上推高物价因素，未来仍应密切关注物价表现。