别对RQFII扩容抱有幻想

　　《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》和《关于实施人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法的规定》的公布，预示着试点期已满一的RQFII（人民币合格境外机构投资者）制度的发展步入一个全新的阶段。

　　RQFII新政的主要内容包括两个方面，一是扩大试点机构类型；二是放宽RQFII投资范围限制。试点阶段投资股债2∶8的比例限制将被取消，这也是RQFII新政中的最大亮点。

　　2011年12月份，监管部门推出RQFII试点，初期额度为200亿元。由于需求强烈，此后又增加500亿元的额度。据统计，目前仅仅面向香港市场的RQFII总投资额度已达2700亿元。另外，证监会正在研究面向我国台湾市场进行扩容，其RQFII额度为1000亿元。尽管目前合计获批的投资额度只有700亿元，但随着该项业务的发展，更多RQFII加盟国内市场将在意料之中。

　　与QFII一样，RQFII鱼贯而入般进入内地，主要是看好国内市场的潜力与获利机会。证监会主席郭树清的监管思路之一即是大力发展机构投资者，包括QFII、养老金、企业年金、住房公积金等，甚至于连银行理财资金也在其力邀入市之列。因此，RQFII试点一年后开始快速扩容，其实也正常。但是，即使是扩容后的RQFII额度全部投资于A股，投资者也不要对其抱有任何的幻想。

　　从2010年到去年，A股连续三年“熊霸全球”，投资者损失惨重，而当GDP增速下滑的“遮羞布”被揭开之后，剩下的只有A股自身存在问题在“裸泳”。事实上，虽然股改后上市公司股权分置的“劣根性”已经消除，但年轻的A股市场仍然问题多多，这也是为什么郭树清履职证监会主席一年时间内，出台的政策、办法高达65条的重要原因。毕竟，市场面临着的问题并不少。也正因如此，欧美股市都创出四五年来的新高了，沪指仍然在2300点左右徘徊。

　　就任证监会主席以来，郭树清对引入长期资金可谓不遗余力。尽管随着A股市场规模不断壮大以及影响力日益提升，机构投资者同样需要得到发展，但股市频频陷入“牛”短“熊”长的泥潭，以及投资者信心严重不足，并不是引入长期资金，引入机构投资者就能解决的。实际上，上证指数在2007年能够创出历史性高点6124点，说明市场并不缺少资金，相反，倒是投资者常常对市场缺乏信心。没有信心，市场必然会步入低迷。

　　此次监管部门出台RQFII新政，无疑会推动RQFII的进一步发展。但是，即使是QFII被“请进来”10年了，也并未翻起什么波浪。对于RQFII，投资者更不要对其有什么期待，至少在目前阶段将是如此。