余丰慧伯南克的暗示和理解令人不解

　　BWCHINESE中文网专栏作家余丰慧：伯南克建议全球各主要经济体一起采取宽松货币政策措施，不但不会掀起货币战，而且还能“共赢”，这个观点令人费解。到底会不会“共赢”呢？

　　美国联邦储备委员会主席伯南克26日说，美国当前失业率依旧居高不下，长期失业问题严峻。他暗示，美联储应当延续超宽松货币政策。同时，他对日本采取的大幅度贬值货币刺激经济做法表示理解。

　　受伯南克讲话影响，美欧市场黄金期货价格走高，股市上涨，全球金融市场一片欢声雀跃。几大因素促使伯南克拿定延续超宽松货币政策的“主意”。

　　美国就业形势依旧严峻是原因之一。当前7.9％的失业率仍大幅高于历史平均值。而美联储给超宽松货币政策设定的退出前提就是就业显著好转，就业率不高于6.5％。

　　眼前美国经济又出现了反复。2012年四季度国内生产总值（GDP）增幅不够理想。折合成年率下降0.1％。这被认为是美国经济在三年半以来首次萎缩，也是自金融危机后的经济复苏开始以来美国经济的最差表现。

　　同时，美国经济又遭遇联邦政府自动减支措施影响，将会受到0.6个百分点的负向拉动。这时候，退出量化宽松或者压缩购买资产规模都不是明智选择。

　　眼前因素是美联储20日公布的1月份货币政策会议纪要显示，美联储决策层内部对资产负债表的大幅扩张感到担忧，多位公开市场操作委员会（FOMC）委员认为应准备好调整资产购买规模，停止购买或者减少规模。

　　此消息一出，造成国际金融市场大幅度动荡，美欧股市、亚太股市持续走低。伯南克这次在作证时暗示超宽松货币政策可能延续，一定程度上是在“纠偏”。

　　最令人关注的还有两个方面：伯南克并不认为超宽松货币政策制造了股市泡沫，而且认为目前股市没有泡沫。

　　同时认为，美联储、欧洲国家推出的宽松货币政策主要是针对国内经济情况做出的决策，不应被视作是“汇率战争”的一部分，“这也与设置贸易障碍为本国企业谋取不正当利益的做法有着天壤之别。”

　　他的建议令人吃惊：“如果全球各主要经济体一起采取宽松货币政策措施，那么各国之间就将因为经济的好转和需求的增加，而达到共赢的结果。”不但不会掀起货币战，而且还能“共赢”，这个观点令人费解。到底会不会“共赢”呢？

　　主要应该看各国货币在世界的地位，美元充当世界货币的角色，即：实际上是国际储备和结算货币。美元发行量大部分在国外，各个国家都拿有美元以及美元资产。

　　美国放水货币，实施超宽松货币政策，冲击的是世界各个国家，特别是储备大国。美元持续贬值符合美国的长短期利益，从长期看，看以赖掉不少美元资产债务；从短期看，可以刺激出口，促进经济增长。欧元、日元是世界第二、第三储备货币。

　　因此，全球货币竞争性贬值最大的受益者是美国，其次是欧元区国家，再次是日本。受损最大的是新兴市场体国家的储备大国。因此，并不是“共赢”，而是美欧日单极“赢”。

　　伯南克忘了今天经济金融全球一体化的程度。经济金融全球化和一体化创造了惊人的贸易收益，其表现是不断走低的价格、加快的革新和更高的经济增长率。

　　当然，这些业绩也会伴随着许多痛苦的负面问题，第一个问题是：国外低成本的生产商对国内生产商的取代，会带来失业和损失利润。

　　第二个问题是伴随金融一体化而来的国际金融危机。例如：美国的投资人为寻求高回报率而将其资本投到泰国。但正是这类投资人，只要一有风吹草动就大规模地撤出资金，随之而来的便是有关国家的货币的汇率出现剧烈的波动，从而引发金融危机。

　　资本富裕和强势的美国，实施超宽松货币政策酿造区域性和全球性金融危机最终都由其他国家和地区承担。如果说“设置贸易障碍”是明目张胆的做法的话，那么，美国持续的超宽松货币政策是“暗刀子杀人”的做法。

　　另一个需要关注的是伯南克竟然对日本大肆贬值日元政策表示理解和认可。反过来却对中国的人民币汇率百般挑刺和刁难，一直要挟人民币升值。这种双重标准和态度暴露了美国只顾及本国和盟国利益，不惜损害新兴市场体国家利益的丑恶面目。

　　对于中国来说，既然伯南克说了“全球各主要经济体一起采取宽松货币政策措施，达到共赢的结果”，也应该管住人民币汇率继续升值，不惜学习日本，干预人民币汇率使其由“对外升值、对内贬值”转变为“对内升值、对外贬值”。

　　这不但对刺激出口，促进经济有好处，而且，对国内物价稳定、消除通胀隐患也有益处。（来源：BWCHINESE中文网）