正回购频繁 宽松货币现微调？

　　2月26日，央行在公开市场进行了规模为50亿元的28天期正回购操作。尽管此次正回购的规模并不大，但是春节之后，央行重启正回购而暂停逆回购操作的做法，令市场纷纷猜测央行的货币政策或有所调整。

　　昨日，28天正回购的中标利率为2.75%。兴业银行（601166）资金运营中心策略分析师郭草敏表示，从上周28天期2.75%及91天期3.05%的利率水平看，部分机构仍愿意“接招”，恰恰表明市场并不缺钱。尽管绝对量不大，但市场流动性还远未到“紧张”的地步。

　　而从市场利率状况来看，尽管央行在上周从市场回笼了9100亿元的流动性，但是市场利率并未出现明显跳升状况，这也印证了市场资金仍相对充裕的情况。不过，澳新银行大中华区首席经济师刘利刚则指出：“中国央行在上周重启正回购，并从公开市场回收9100亿元的流动性。我们相信这是一个重要的信号，表明中国的货币政策倾向于收紧。”刘利刚指出，大规模的资本流入、通胀压力的再度上升，以及房地产价格的反弹，导致了政策的转向。“尽管从目前来看，加息仍言之过早，但需要关注隔夜以及7天回购利率水平，以判断央行的政策意图。只是，由于目前的货币政策大致符合基本面的需求，因此我们维持此前的观点，认为央行不会在上半年加息。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，预计2月份的CPI会冲破3.0%达到3.2%左右，而3.2%的通胀水平无疑会加剧市场对政策紧缩的担忧。“得益于前期社会融资总量的强劲，预计整个上半年GDP同比逐季回升已无疑问。”

　　鲁政委表示，“在依然宽松、仍在‘稳增长’的基调下，公开市场操作方向突然逆转、房地产调控政策的颁布，这与2010年初的状态如出一辙，无非暗示着政策继续宽松的空间已关闭，未来的政策方向将是以多快速度、以多大力度向紧回撤的问题。”

　　花旗银行（中国）有限公司零售银行研究与投资分析主管邱思甥在接受《国际金融报》记者采访时表示：“年内中国的通胀压力会逐渐高企，但是基本到下半年才会显现。因此，预计到第四季度时央行会采取加息的举措。”