全球经济温和回升 股市投资价值增长

　　2013年全球经济和股市如何演变？柏坊资产首席经济学家夏立传日前表示，当前世界经济企稳回升，大的格局是美国、中国领先回升，欧洲、日本还在衰退，预计今年下半年才能反转。他看好今年中国A股、港股、日本和美国股票市场。

　　“2013年全球经济将持续回升，但速度温和，虽好于2012年，但仍低于过去10多年的平均增速。”夏立传表示。

　　关于全球的流动性，夏立传表示，目前全球都在量化宽松，流动性充裕将推动资金全球逐利，国际资本投向风险资产仍将延续，以中国为代表的新兴国家将成为资金的首选。

　　“综合来看，全球经济已基本摆脱二次探底的深层忧虑，逐步在走好已成共识，温和的增长和温和的通胀缓解适合股票和债券，特别是股票市场的投资。”夏立传表示，欧美股市虽然过去几个月涨了很多，但从估值角度看，股票依然便宜，美国股市在过去的50多年里有大约一半时间的估值高于现在，其他如英国、欧洲新兴市场及日本股票更便宜。若以市净率（PB）来看，绝大多数股市均落在中间值以下，表明股市和过去相比还是显得便宜，其中中国A股、日本和意大利尤为突出，香港股市也比较便宜。

　　不过，夏立传表示，股市大涨的行情概率较小，除非经济超预期复苏，他预计美股有8%至10%以及新兴市场10%至15%的上升空间可期。因此，中国A股、港股、日本和美国股市存在比较大的投资机会。

　　对于投资风险，夏立传表示，希腊、西班牙救助及危机解决以及意大利、德国大选给欧洲带来不确定；而美国的财政赤字上线谈判，可能带来的国际信用评级下调；中国方面则有三大风险点：一是新股发行（IPO）堰塞湖带来的冲击波。二是影子银行风险暴露带来的政策波动。三是通胀超预期触发的货币政策收紧。