宏观调控如何打好“通胀阻击战”

　　是否会成为考验宏观调控的首要问题？元旦刚过，物价走高的压力就已初见端倪。国家统计局2月8日发布的数据显示，2013年1月份，全国居民消费价格总水平环比上涨1.0%，同比上涨2.0%。与2012年12月份的数据相比，环比涨幅扩大了0.2个百分点，同比涨幅回落了0.5个百分点。有专家分析，虽然今年1月份物价涨幅同比有所回落，但长期而言通胀上涨趋势不弱，春节过后物价可能出现加速上涨趋势。与此同时，在北京、上海、杭州等一二线城市，楼市再现量价齐涨局面；在各种涨价因素的综合作用下，近期餐饮、房租、服务费等也纷纷传来“涨价”声音。“当前形势，可以用‘通胀渐起’这个词来概括。”采访中，来自工行的分析人士表示。

　　央行2月6日发布《2012年第四季度货币政策执行报告》（以下简称《报告》）对通胀风险保持了高度警觉。《报告》指出：“当前物价对需求扩张仍比较敏感，需要特别关注预期变化可能对未来物价产生的影响”，并强调“在经济转轨发展阶段，金融宏观调控需要始终强调防范通胀风险”。

　　“尽管当前物价形势相对稳定，但不确定因素也在增加，加之各种涨价因素叠加，通胀形势不容乐观的态势明显。这是央行此次货币政策报告重点关注通胀风险的主要原因。”上述工行分析人士称，“如果措施得当，预计今年不会出现恶性通胀态势；但如果对通胀风险认识不足，措施不到位，一旦形成明显的通胀风险，对经济发展的破坏力将不可想象。”

　　采访中，业内专家认为，物价短期可能受到供给冲击等影响，中长期看则主要取决于总需求、产出缺口和经济的结构性变化。《报告》也将下一阶段可能影响我国经济的涨价因素归纳为“劳动力成本上升、资源性产品价格有待理顺；经济回升和需求扩张可能会较快向CPI传导；全球超宽松的货币环境加大了潜在的输入性通胀压力”三方面。“加之当前我国经济尚处于转轨过程中，普遍存在‘过热冲动’，这就需要始终强调防范通胀风险。”华安证券宏观分析人士表示。

　　很显然，通胀压力是2013年中国经济不得不面对的一个主要问题。专家表示，2013年通胀压力依然较大，同时通胀传导机制复杂和治理难度加大也将进一步考验宏观调控能力。著名经济学家、北京大学副校长刘伟日前在接受本报采访时表示，2012年的居民消费物价指数已降至2.6%，但通货膨胀的潜在压力在未来几年仍然较高，并且在国际、国内经济矛盾复杂的条件下，很有可能以某些短期内的突发变化为契机，从某种结构性物价上涨迅速演变为总量通货膨胀。

　　刘伟进一步分析认为，由于现阶段通胀压力成因特殊，传统控制通胀的方式和政策的有效性受到极大的削弱，需求拉上的通胀压力具有滞后性，在经济衰退条件下，这种滞后时间会比正常条件下更长，使控制通胀的现行政策的时效性受影响；成本推动的通胀压力显著，使传统的应对需求拉上通胀压力的机制和政策的有效性受到影响，甚至会产生反作用，加剧通胀；国际输入性的通胀压力，使国内宏观调控更为被动；国际收支失衡加剧的通胀压力，使国内宏观政策作用被动。所以，现阶段虽然通胀水平表现并不高，但治理难度大。

　　面对复杂且严峻的通胀形势，今年宏观调控将如何应对？内蒙古银行首席经济学家苑德军认为，通胀通常表现为一种货币现象，货币政策以调控货币供给量为己任，因此货币政策在管理通胀预期、积极应对通胀压力的过程中自然要担当起主要角色。“因此，当前央行应密切跟踪国内外经济形势和国内宏观金融变量指标变化，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性，要着力保持货币供应量的合理增长，把好流动性‘总闸门’，营造良好的货币环境。”上述工行人士表示。

　　同时，在具体操作和工具使用上，应进一步增强政策的针对性和灵活性。“为防止物价上涨过快、避免通胀压力过大，货币政策应保持稳健并在必要时适当收紧。”交通银行（601328）首席经济学家连平表示。在“内紧外松”的格局下，国内流动性趋紧和利率上升加之经济增速企稳又有可能导致境外资本加大流入力度，并给人民币带来升值压力，还会抵消国内货币政策调控的效果。为此，未来政策操作还应密切关注跨境资本流动的动向和国际大宗商品价格走势，前瞻研判其对国内物价和汇率的可能影响，灵活搭配使用各类政策工具，在管理好通胀预期的同时，加强对跨境资本流动的监测，保持人民币汇率的基本稳定。

　　另有专家表示，对于抑制通胀，货币政策固然能够产生一定效果，但当前发挥政策合力尤为重要，即应从过多倚重货币政策向更多采取财政政策调控物价转变。财政政策不仅能够进行总量调控，而且在结构优化和抑制通胀方面能够发挥不可替代的作用。特别是通过财政支出的调整，可以在抑制通胀的供给方面比较精准地着力。我国历次通胀都表现为食品类价格的过快上涨，财政政策恰好可以渗入到食品生产、流通、销售整个链条上，通过投资、税收、补贴、奖励等手段调节短期供给，从而使其价格保持在合理的水平上。

　　“做好今年稳物价工作，还应继续巩固农业生产，保障食品供给，减少流通环节和降低流通费用，进一步降低流通成本；此外还要推动经济战略性调整，提高企业应对成本上涨的能力。”上述华安证券分析人士表示，“总之，要积极发挥各方力量，打好阻击通胀的这场战役。”