数字化时代的金融变局

　　[ 信息技术推动金融业的综合化、全能化发展趋势，会冲击现有的分业经营、分业监管体制。金融业的综合化和全能化已经成为一种客观需要，信息技术的发展能够为个人和机构提供业务集成和综合化处理的服务 ]

　　近三十年来，中国金融业的变革主要存在两大推进力量，一是市场化改革，二是信息技术的影响。其中，信息技术对中国金融业的影响，是目前中国金融业，特别是中国商业银行变革的主要推动力量。

　　信息技术对金融业产生的变革性影响可分为两个阶段：第一阶段，信息技术作为一种技术性工具，替代了传统金融业的业务处理方式；第二个阶段，信息技术不再局限于工具，进而演变为推动金融业变革的主要力量。

　　信息技术对金融业产生的变革如何发生、演变？当前又呈现了哪些特征，未来又将走向何方？我试着来进行回顾与梳理。

　　数字化金融时代

　　从某种角度来看，当前的金融业可以被视为数字化金融时代。我也将其称为“IT金融时代”或者“金融E时代”。如何看待“IT金融时代”（金融E时代）？

　　首先，金融业和信息技术同源。信息技术就是数字化，金融业经营的是货币。货币与信息技术有共同的基因——数字。信息技术对金融业产生巨大的变革作用，同时金融业的需求也可能反过来促进信息业的发展。

　　其次，金融业作为一个古老的行业，过去几百年间基本业务模式存贷汇并未发生太大变化。但目前上述业务模式正在发生变革，尽管基本的元素仍是存贷汇，但是由此衍生出了各种金融工具和金融产品。

　　回顾这几十年的变化，过去说“金融电子化”或者“金融信息化”，即把信息技术视为一种工具。但当下，信息技术、IT技术已经成为金融变革的主要推动力量，信息技术对金融业的影响，反客为主，由“金融电子化”转为“电子金融化”。随着互联网出现，信息技术不断发展到大数据、云计算，并在互联网时代建立起平台、移动互联以及移动终端。这些组成了当前的 “大云平移”（大数据、云计算、平台、移动互联网）。“大云平移”已经从广度、深度上成为越发强大的力量，促使整个金融业发生变革。

　　信息技术对金融业变革产生了哪些方面的影响？

　　第一，信息技术改变了银行的业务模式。在传统的存贷汇形式之外，信息技术衍生出了各种新业务方式和产品，同时还涉足日常生活的消费及投资，交易、托管、投资、融资、支付、理财、财富管理等无一不因此发生变化。

　　第二，信息技术将金融业引入综合化、全能化趋势。可以从两个方面来理解这一趋势：一是从个人客户角度，过去在银行的账户仅限存款，但现在从投资理财到消费、再到各种社会缴费等服务需求，均可在银行账户上实现；二是从金融机构角度，机构可以通过一个信息处理平台、一个计算机平台，集成商业银行或者其他金融机构的功能，为所有的客户提供综合服务。无论从个人客户服务需求的实现，还是从金融机构改善经营、降低成本，都要求金融机构提供综合化、全能化服务。正是信息技术提供了条件和可能，使金融机构可以通过建立综合数据平台的方式满足市场对金融综合化、全能化的需求。

　　金融脱媒与“跨界金融”

　　近年来整个金融业呈现脱媒趋势。此前有人提出互联网金融的概念，里面很重要的一点有关金融脱媒。

　　金融业之所以成为一个中介，很大程度上是因为信息不对称的存在。资金需求者和供给者在需求与供给的信息、利率风险评估等方面存在信息不对称，需通过金融机构作为中介实现交易平衡。但在互联网时代，由于阿里巴巴、淘宝、腾讯等互联网平台企业的出现，所有参与者已经可以越来越充分地了解信息，信息的不对称性也在逐渐弥合。

　　通过互联网企业搭载平台，或者说只要通过搜索方式，有资金方可以发现资金需求方，双方的过往信誉也一目了然。如果资金需求方知晓哪里有资金，就不再需要银行或者其他金融机构作为中介，金融脱媒也就因此加速。这一现象推动了当前所谓的泛金融、类金融、泛市场管理等的出现。

　　“跨界金融”是目前另一个比较热的话题。一方面，顺应互联网时代的兴起和泛金融的兴起，金融机构，特别是以商业银行为代表的金融机构，依托于自身的客户优势、网点优势、资源优势和自身强大的实力，从事各种业务，为高净值客户提供各种服务。当前不乏金融机构“触电”去做电商。另一方面，电子商务企业、通讯企业、互联网企业等也在涉足金融，这就是所谓的“电商淘金”。例如，阿里巴巴集团2004年先做淘宝网站，线上下单解决了支付问题。后来又做了支付宝，解决了淘宝的线上支付问题，现在支付宝已经变成了一个第三方支付企业。做支付实际上就已经进入了金融领域，商业银行传统的存贷汇，支付是其中的重要组成部分。另外，支付宝之所以能够完成线上支付，采取的是虚拟账户的方式，而虚拟账户的建立实际上就是账户。

　　2012年，阿里巴巴集团提出三大发展战略：数据挖掘、大数据，建立一个平台。另外做金融集团，现在已经实施。阿里巴巴的案例，让我们看到互联网企业是如何一步步从做贸易起家转向商业、由商业涉足支付，再由支付进入金融领域、打造金融集团的。信息技术促使整个金融业变革，使金融业边界趋向模糊，这就是所谓的“跨界金融”。

　　金融变局：大众化与定制化齐驱

　　比尔·盖茨曾说，传统商业银行都将会成为21世纪的恐龙，银行将灭亡。随着信息技术的发展，传统的金融业也可能走向衰亡。

　　上述观点基于一个认识：信息技术将替代金融业，让金融机构变成一个IT企业，或者IT企业把金融业的业务都做了，金融业就无法存活。去年这个问题再被提及，因为互联网对金融业的影响确实已经非常突出。

　　传统金融业真将被替代？个人认为完全不会。从过去十几年的发展趋势来看，商业银行并没有变弱，反而借助于信息技术变得更为强大。

　　银行之外的其他传统金融机构本身也出现了这种变化——混业经营，综合化、全能化已成为发展趋势。去年以来，证券行业、证券公司都提出了创新转型。国泰君安就明确提出要打造综合金融服务商、发展成为全能型投资银行。这一发展战略其实也是基于信息技术对金融业影响的分析得出，这就是未来的趋势。

　　一方面，当前金融业进入数字化金融时代，信息技术反客为主推动金融业的变革，金融业综合化、全能化趋势存在客观的社会基础和社会需求。另一方面，传统金融业以变应变、因势而变、与时俱进，新兴的电子商务企业跨界经营，这些变化还在继续不断地变化。

　　另外，很多类金融企业也正在兴起，基金公司设立资产管理公司，资产管理公司业务的拓展，这些都是金融业很重要的发展趋势。

　　上述情况的发生建立在一个共同的基础之上，信息技术这一局外之手正在推动金融业的变革，这就是信息技术对金融业变革的影响。未来金融业发展有两条路径：一条是通过互联网技术、互联网的方式为大众服务，产生大众化、标准化的金融服务、金融产品，让大众化参与、大众化选择，产生规模化效应；另一条路径则是金融机构提供个性化、专家式的量身定制服务，后者很可能是金融机构获取高利润的领域。

　　金融还是金融，金融与IT，在很大程度上是两者有机结合、紧密结合。信息化和电子化不是金融的全部，也不是金融的本源。金融理财的分析、研发、创设，互联网无法替代。随着财富的增长，高净值客户群体不断扩展，结合每一个客户的特点进行量身定制，将成为金融机构的另一片广阔蓝海。

　　此外，信息技术推动金融业的综合化、全能化发展趋势，会冲击现有的分业经营、分业监管体制。金融业的综合化和全能化已经成为一种客观需要，信息技术的发展能够为个人和机构提供业务集成和综合化处理的服务。

　　金融业与信息业有共同的基因，是同源的，其发展、变革还处于活跃期，每天都在不断地创新，所以称当前为整个金融业激动人心的时代一点不为过。

　　（作者系国泰君安证券股份有限公司董事长、清华大学五道口金融学院理事，本报记者李静瑕根据作者在清华五道口金融学院的演讲整理）