5.31绝杀利好利空传闻泄密精编版

　　传，辉隆股份热衷高息放贷 贷款收益占一季度净利超8成

　　作为A股农资连锁经营龙头企业，辉隆股份（002556，收盘价7.44元）主营业务颓势尽显，今年一季度扣除非经常性损益后，净利润同比大降近80%。

　　如今，握有逾8亿元货币资金的辉隆股份，似乎已将工作重点转向放贷业务。续2012年对外提供4.8亿元财务资助后，该公司今日又以15%的高额利息，向一地产企业委托贷款1.3亿元。

　　对外财务资助近4亿元

　　今日，辉隆股份发布公告宣称，拟通过银行以委托贷款的方式，向中城建第六工程局集团有限公司（以下简称“中城建六局”）提供财务资助1.3亿元。此次，辉隆股份给出贷款的年利率高达15%，这是目前银行1~3年期贷款利率6.15%的2.44倍，而贷款期限则为18个月。

　　据悉，此笔贷款将专项用于中城建六局承建的项目，即阜阳工业园纺织服装产业园基础设施建设项目，属于政府投资项目，投资人为阜阳市颍泉区城市建设投资有限公司。

　　为保障贷款资金的安全性，辉隆股份要求，无为中俊置业有限公司作为第三方进行担保。其中，后者将提供7.48万平米的商住用地使用权作为抵押，该土地原始的成本为 1.88亿元，抵押率约70%。另外，上述项目实际承包人何俊生、何学敏个人也将连带责任保证。

　　实际上，辉隆股份与中城建六局可谓是“老关系”，早在2012年7月，前者就曾为后者提供过1.7亿元的财务资助。不过，该笔委托贷款本息已于今年4月23日提前收回，累计应收利息1912.5万元。其中，已计入2012年度损益1119.17万元，剩余793.33万元计入2013年年度损益。

　　根据2012年年报显示，辉隆股份已为芜湖伟明房地产有限责任公司、中城建六局等提供4.8亿元财务资质，而这些贷款对象多为房地产企业，且贷款年利率均在13%以上。截至公告披露日，辉隆股份仍累计对外提供财务资助3.8亿元（含本次对外财务资助）。

　　其中，连续十二个月内累计提供财务资助金额为3.3亿元（含本次对外财务资助），占辉隆股份最近一期经审计归属于母公司股东权益的17.47%，尚需提交股东大会审议。

　　主营业务销售毛利不足4%

　　2012年，在经历了跑马圈地式急速扩张后，辉隆股份的农资主业经营却过得极为艰难。

　　当年，其业绩陷入增收不增利的怪圈，2012年辉隆股份虽实现营业收入11.21亿元，较2011年度21.19%。不过，该公司归属于母公司的净利润6988.01万元，较2011年大幅下滑34.18%。面对业绩大幅下滑，辉隆股份则将其归罪于，受宏观经济形势，行业经济周期和化肥出口、工业用肥大幅减少等因素的影响，以及省外新建网点尚处在市场培育期，主营业务利润同比有所下滑。

　　记者发现，辉隆股份主营业务毛利率仅有3.79%，其利润率最高的农药业务，毛利率也只有8.15%。毫无疑问，与年利率收益在13%以上的对外贷款相比，主营业务的低毛利已经对公司不再具有吸引力。鉴于辉隆股份尚有8亿元货币资金的现实，其将巨额资金投入委托贷款，自然就不足为奇了。

　　就2013年一季度而言，辉隆股份对主营外收入则更加倚重，今年1~3月该公司实现净利润1822万元，同比增长14.07%。但在扣除非经常性损益后，辉隆股份净利润瞬间降至258万元，同比下降79.64%。

　　需要特别注意的是，计入当期损益的政府补助为553万元，而对外委托贷款取得的损益则超过了1500万元（占当期净利润的84%）。