05月16日宁波敢死队内部资料精研独家

　　05月16日（周四）宁波敢死队内部资料精研【独家】

　　◆个股内线透视（05月16日）

　　置信电气:中标1.85亿，料毛利率较好

　　此次中标共1.8541 亿元，占去年营收比重5.91%。公司及下属子公司中标江苏省电力公司2013 年新建居住区供配电第一批协议库存项目和国家电网输变电2013 年第二批集中招标项目，合计中标1.8541亿元，占2012 年合并备考营收的5.91%，其中前者中标1.4138 亿元，后一个项目中标4,403 万元。

　　中标主要为硅钢变产品，料毛利率较好。此次中标的江苏省供配电协议库存项目我们推断主要为硅钢变产品，而居住区的变压器较电网集中招标的价格应略高，因此推断毛利率情况较好；而中标国网集中招标的产品为帕威尔的开关柜。同时目前非晶变价格稳定，而公司纳入国网集中采购体系后，今年将有效降低成本，使盈利获得提升。

　　非晶变需求明确，带材现状有望改善。非晶变的需求来源于三方面：国网与南网的电网建设需求、居住区供配电用非晶变以及工业客户需求，随着电网推广、非晶变技术成熟等因素，非晶变市场空间已经打开。目前带材供应成为短暂瓶颈，安泰的进展也并不十分乐观，但据我们了解国内外的其他厂家进展则较为顺利，带材现状有望在未来一段时间获得改善。

　　公司从内外两方面发力，后续市占率恢复可期。在内部，公司从技术上提升产品竞争力，包括节能量的提升、提高带材利用效率及降低产品噪音等措施，以形成产品的技术壁垒；在外部，公司一方面推动行业对招标规则的修改及对非晶变的检修，另一方面努力拓展自己的销售领地，推断在后续的国网集中招标中市场占有率有望恢复。

　　13/14 年摊薄EPS 预计为0.70/1.16 元，维持“买入”评级。我们维持对公司的盈利预测，预计2013/14/15 年公司将实现每股收益0.70/1.16/1.42 元，维持对公司的“买入”评级。

　　天士力：品种、研发和销售齐头并进

　　销售体系完善，基层医院覆盖率高。公司建立的CRM 系统细化、分解销售任务，医药代表的销售体系甚至已经精确到每个医生。复方丹参滴丸销售收入达20 亿元，在非医院（OTC，县级以下医院）销售占比47%，医院销售占比53%。丹滴收入达20 亿元，在公司的销售收入构成中占比逐年下降，12 年销售占比为50%。公司销售体系已经实现了三级医院全覆盖；二级覆盖率66-70%；基层覆盖率40-50%。

　　丹参多酚酸现阶段已经进入5 个省医保，预计13 年销售过亿。12 年在各地进行试销，现正在等待各省的医保窗口调整，此品种有望成为公司第九个过亿品种。丹参多酚酸是使用自己队伍销售，短期内上量并不会非常迅速，但是经过一段市场培养期之后销量会非常稳定，特别是进入全国医保后将会放量。

　　公司品种、研发和销售能力均位居国内前列，维持买入评级。主要品种增速稳定，复方丹参滴丸长期排名心脑血管市场单品第一，12 年销售收入达20 亿元，共八个产品销售过亿元。独家品种养血清脑颗粒此次进入新版基药目录，有望复制复方丹参滴丸的成长路径。公司拥有两个品种的中药注射剂：注射用益气复脉粉针和注射用丹参多酚酸，前者刚刚达到1.4 亿，进入快速增长期，后者12 年上市，预计13 年销售收入将达1 亿元。化药平台帝益主要品种替莫唑胺国内首仿，09 年新进医保，近几年处于快速增长阶段，可持续发展可期。预测13-15 年净利润同比增长45%、32%和24%，EPS 为2.16、2.84和3.53 元，对应PE36、27 和22 倍，短期估值较高，维持买入评级。

　　博实股份：快速增长可期

　　公司现有产品的称重、码垛、包装等核心技术通用性强，容易复制到食品、饲料、粮食、建筑材料、港口物流等同样具有粉粒料特点的领域，而且进入上述新领域所花的研发时间通常不超过半年。目前公司在上述领域均已实现销售，可以预期公司未来下游占比趋于多元化，为公司快速增长提供保障。

　　大股东机器人研发实力国内领先，公司产品线拓展可期：哈工大机器人研究所是国内数一数二的机器人研究所，在焊接、医疗、航空航天机器人等领域多有建树，公司作为大股东机器人产业唯一上市运作平台，产品线扩张可期。

　　因此编者今日再次通过四维定向法则，为大家挖掘一只符合条件的牛股：

　　符合牛股铸成条件一：前期超跌50%。尤其第三浪杀跌维持半年之久。股价已进入底部区域。

　　符合牛股铸成条件二：下半年主流政策持续利好该股。

　　符合牛股铸成条件三：领涨龙头出击，板块集体异动，这只接过接力棒！

　　符合牛股铸成条件四：流通盘小，上方套牢筹码洗净，机构建仓踊跃，主力开始跑步进场！

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