周五挖坑传闻遭曝 切勿介入5月16日

　　传，佳士科技股东减持277万股 占股本1.25%

　　佳士科技（300193）周四午间公告称，公司股东上海复星创业投资管理有限公司（简称“复星创投”）于2013年1月至2013年5月14日期间，累计减持公司股份276.76万股，占公司总股本的1.25%。

　　本次减持后，复星创投仍持有公司股份1992.77万股，占公司总股本的9%。

　　传，千足珍珠存关联交易等疑问 A股违规须用重典

　　“千足”这个可能脱化于“千足金”的词汇应用到珍珠身上，并且成为一家上市公司的名称。这似乎该意味着这个品牌和公司都应该更具有黄金般的品质，而投资价值和治理水平也该达到999的最高值。不过，现实可能并非如此。

　　根据本报最近的调查，千足珍珠这家以外销香港为主、曾经连续四年出口额占到销售收入八成以上的企业，其与上市之初披露的主要大客户都存在关联或疑似关联关系，具有虚构销售做高收入的重大嫌疑。而在采购端，其利用上市募集款项花亿元重金收购的两个养殖项目也极有可能是一场“左手转右手”的猫腻游戏。

　　上市公司业绩造假、隐匿关联交易、信息披露缺失其实在我国证券市场并不鲜见，而相关处罚也接二连三。尤其最近证监会对万福生科案开出“史上最严罚单”，这也充分说明中国证券市场正在对违法违规“零容忍”。同样，像千足珍珠这样涉嫌隐瞒同业竞争及关联交易、“关联交易非关联化”、业务独立性存在严重缺陷、信息披露机制严重缺失等问题也有一定的典型性，亟须规范治理。

　　以关联交易为例，我国上市公司中这类现象一度相当普遍，这有其合理性，因为法律法规并不完全禁止关联交易，而是分层次分类别对一些关联交易进行限制，同时要求在进行关联交易的同时予以及时和全面的信息披露。千足珍珠涉嫌的问题绝非独有，今年以来就有科伦药业、佛山照明、亚星化学等上市公司因未披露关联交易而被处罚。

　　既然处罚连连，为什么上市公司对隐匿关联交易情有独钟？因为关联交易的主体之间存在某种程度的甚至是相当复杂的特殊关系，这就有可能存在某种特殊的利益关系而使得交易失去公允性，它大大增加了内幕交易的机会和市场操纵的手段；同时它还可能粉饰公司的财务报表，掩盖投资风险，进而影响投资者对公司前景的判断和投资决策。而结果自然是让一少部分人获得不正当利益，同时损害更多投资者或者非关联方的利益，更为致命的还在于它毁坏了商业世界的帝王条款——诚信原则。

　　所以，我们一直主张对于违法违规的关联交易、信息披露缺失等必须予以严厉惩处，只有让代价远超过收益，才可能使上市公司及其高管不敢为所欲为。纵观近年被处罚的几起案件，也可以发现上市公司未予及时披露的关联交易，通常都不是一目了然的“关联关系”，而是设置了层层烟幕弹，采取了各种关联交易非关联化的手段。这就意味着发现秘密的难度加大，监管的成本升高。

　　那么，应对之策在于什么？在我们看来，首先是对“增量”进行处理，那就是推进新股发行体制的改革，尤其是在发审过程中，必须格外强调信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性，进而形成以信息披露为中心，对新股进行全方位监督的格局。从此，让新股在上市之初就形成规范信息披露、严格遵纪守法的传统。

　　其次，就是对“存量”进行梳理，推动对现有的上市公司的自查整改，主动发现和承认错误，同时也鼓励公众对上市公司的检举监督，对于曝光的违法行为严惩。对于数量庞大的上市公司，我们不能仅仅依赖于证券监管机构的主动监管来发现问题，还需要畅通更多渠道，构建行政、民事、刑事的立体监督平台，既确保上市公司的合法经营，也维护投资者的正当权益，更保障证券市场的长远发展。

　　再者，加大对证券违法行为的处罚力度也是必要手段，最近证监会的重拳出击就广为市场叫好。不过，就前述问题而言，根据《上市公司信息披露管理办法》，上市公司通过隐瞒关联关系或者采取其他手段，规避信息披露、报告义务的，中国证监会按照《证券法》第193条处罚。该条款最严厉的处罚也只是警告和罚款60万元，而在之前的执法案例中，所罚也不过如此。这对于一个体量庞大或者违法收益颇丰的上市公司而言，恐怕缺乏足够的威慑力。所以，适当修法提高处罚标准也该提上日程，唯有重典峻法才能治理当前证券市场的一些乱象，也唯有上市公司及其高管遵纪守法、归位尽责才能恢复大众对于中国股市的信心。