4月18日早间小道消息独家大曝光2

　　传：量子高科蓄势待发 业绩爆发尚需等待

　　民族证券近日发布量子高科(行情 股吧 买卖点)(300149)的研究报告称，公司收购的生和堂，其拥有一个相对成熟的销售网络平台，但受传统销售网络费用太高(基本是都是给地产商打工)，其利润创造能力需要“观察”。

　　电商渠道值得期待。公司的低聚糖产品具有体积小、价格高、物流成本低的特点，在社会物流支撑体系不断完善的大背景下，可以充分利用电商渠道的低成本优势。

　　毛利率可能会小幅下降。今年募投项目(万吨低聚果糖和2000吨低聚半乳糖)投产，折旧将大幅增加，产品毛利率下降是大概率事件。

　　公司的“类医药(行情 专区)”属性，对估值水平有较强的支撑。低聚糖、龟苓膏等都属于功能食品(行情 专区)领域，且龟苓膏已经拿到保健食品批文(GMP生产车间将在10月投产)，具有食品和医药双重属性。公司今天发布了向股东赠送龟苓膏(预算100万元).

　　预计2013年、2014年和2015年EPS分别为0.23元、0.39元和0.62元，动态市盈率分别为31.84倍、19.12倍和11.95倍，估值相对偏高，但考虑到类医药属性和后期的高增长，给予“增持”评级。